Analyse
STMicroelectronics il y a 17 ans - lundi 20 décembre 1999

STMICROELECTRONICS - Résultats 3ème trimestre

Le 3e trimestre a été meilleur que prévu pour le producteur franco-italien de semi-conducteurs STM (139,6 EUR; 5 631 BEF) : bien qu'il n'est pu satisfaire la demande en forte hausse, son chiffre d'affaires à augmenté de 22,6 % et son bénéfice (hors éléments exceptionnels) de 31 %. Au début de l'an prochain, deux nouvelles usines entreront en fonction, en France et en Italie, ce qui devrait résoudre les problèmes de capacité de production. La reprise semble se confirmer dans le secteur, et par sa présence dans des segments en forte croissance (téléphonie digitale, décodeurs, DVD, modems,...) STM en profitera pleinement. En outre, le groupe est surtout présent sur les marchés européens et du Sud-Est asiatique (72 % du chiffre d'affaires), où la conjoncture reprend. Selon nous, STM surpassera au moins jusqu'en 2002 le marché des semi-conducteurs dans son ensemble. STM reste fidèle à sa stratégie de croissance : alliances avec des ténors du secteur (Ericsson, Nokia, Alcatel,...), acquisition d'acteurs mineurs, comme dernièrement l'américain Arithmos, spécialisé dans le développement de circuits intégrés pour écrans numériques. Pour 99 nous estimons le bénéfice (hors éléments exceptionnels) à 1,62 EUR par action (+26 %) et pour 2000 à 2,76 EUR (+70 %). STM est actif dans des secteurs de croissance, a conclu des alliances stratégiques prometteuses, maîtrise le SOC (systèmes intégrés sur une seule puce) et voit sa productivité augmenter régulièrement. Belles perspectives et action correctement évaluée. Acheter.

STMICROELECTRONICS

STM est actif sur des marchés porteurs. Malgré sa forte hausse, l'action est correctement évaluée. Acheter.

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