Analyse
J.P. Morgan il y a 18 ans - lundi 17 janvier 2000

J.P. MORGAN - De bons résultats sont attendus pour 99 mais faibles perspectives

La banque d'affaires américaine J.P. Morgan (128 USD; 5 100 BEF) devrait annoncer de bons résultats pour 99 : nous tablons sur un bénéfice par action de 9,7 USD (+91 %). Les marchés financiers se sont très bien comportés, et en matière de fusions et acquisitions 99 est un cru exceptionnel. Pour 2000 nous restons prudents, car la conjoncture devrait être moins bonne aux USA et le contexte de hausse des taux outre-Atlantique n'est pas favorable pour les métiers relatifs aux marchés financiers. Nous prévoyons un bénéfice par action de 10,8 USD (+11 %) cette année et de 12 USD en 2001. A plus long terme nous n'attendons pas non plus de croissance spectaculaire. Certes, la fin du Glass-Steagal Act (loi séparant les différents métiers bancaires) offre des opportunités, mais J.P. Morgan ne dispose pas de savoir-faire en matière de croissance externe. De plus, la banque a manqué le train du développement dans le courtage on-line. Malgré les bons résultats attendus pour 99 et une réforme du système bancaire aux USA, J.P. Morgan reste très sensible à la conjoncture des marchés financiers mondiaux et a pris du retard dans le développement des transactions on-line. C'est pourquoi nous n'achèterions pas, bien que l'action soit bon marché. Conserver.

J.P. MORGAN (en USD)

Malgré de bons résultats, les perspectives de J.P. Morgan ne sont pas excellentes. Conserver.

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