Analyse
BSCH il y a 18 ans - lundi 7 février 2000

BSCH - Excellents résultats annuels

BSCH (10,42 EUR; 420 BEF), le plus grand groupe bancaire espagnol, a augmenté son bénéfice par action de 26 % en 99, remplissant pleinement les attentes de la 1ère année de fusion. La mésaventure portugaise, où BSCH a dû fortement augmenter son offre pour acquérir le groupe bancaire Champalimaud, lui a servi de leçon, aussi pour pénétrer le marché français il a choisi la voie d'une alliance avec la Société Générale (SG). Il va porter à 7 % sa participation dans la banque française, tandis que celle-ci rachètera 3 % du capital de BSCH. L'alliance avec la SG concernera surtout la gestion de patrimoine, et son succès dépendra principalement de l'intégration des deux partenaires dans leurs projets communs (fusion possible des filiales spécialisées dans le leasing, dans le crédit à la consommation,…).
L'alliance avec la SG ne devrait guère influencer les résultats en 2000. Nous prévoyons dès lors toujours un bénéfice par action en hausse de 25 % pour cette année. L'action est correctement évaluée. Acheter.

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