Analyse
Real Software il y a 17 ans - lundi 6 mars 2000

REAL SOFTWARE: Forte croissance des résultats

Les résultats 99 de Real Software (90 EUR; 3 631 BEF), spécialisé en logiciels, sont un peu meilleurs qu'annoncé en novembre. Le chiffre d'affaires a augmenté de 94 % et le bénéfice avant amortissement du goodwill suite à l'acquisition de l'américain Tava (v. BH 955 p.14) de 68 %. Par action, le bénéfice est de 0,52 EUR (après amortissement du goodwill). Si ces résultats sont moins spectaculaires que les années précédentes, c'est uniquement à cause des activités aux USA (27 % du chiffre d'affaires), où les ventes en vue de l'an 2000 sont retombées plus vite que prévu et où le marché des logiciels l'ERP est resté faible en 99. Un plan de réorientation a été lancé (réduction des coûts fixes, proportionnellement 2 fois plus élevés qu'en Europe, réduction du personnel). Pour cette année et les suivantes, le groupe mise surtout sur des logiciels liés au commerce électronique. De plus, il envisage une collaboration avec Lernout & Hauspie dans le domaine de la santé et est sur la piste de nouvelles acquisitions, notamment aux Pays-Bas. Nous tablons pour 2000 sur un bénéfice par action de 0,94 EUR (+ 80 %) et pour 2001 sur 1,32 EUR (+ 40 %). Malgré des perspectives de croissance spectaculaires, l'action reste chère. De plus, l'endettement du groupe s'est fortement alourdi suite aux nombreuses acquisitions. Ne pas acheter.

REAL SOFTWARE

Après sa forte baisse en 99, le cours semble se reprendre quelque peu. Action chère. Ne pas acheter.

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