Analyse
Recticel il y a 17 ans - lundi 27 mars 2000

RECTICEL - Résultats 99 nettement meilleurs que prévu

Malgré une modeste croissance de 4,2 % de son chiffre d'affaires, le producteur de mousse de polyuréthanne Recticel (10,50 EUR; 424 BEF) a vu son bénéfice par action progresser de 54 % à 0,63 EUR, soit nettement plus que prévu. Aidé par un artifice comptable (allongement de la période d'amortissement de plusieurs machines), le groupe est parvenu à améliorer sa rentabilité globale. Finalement, toutes les divisions ont connu une évolution positive : mousses souples (30 % du chiffre d'affaires), literie (36 %), isolation (12 %) et automobile (22 %). Pour cette dernière division, l'année 99 aura été marquée par la percée des activités "spray", et le récent élargissement des accords avec GM, BMW et DaimlerChrysler à ce domaine constitue assurément une bonne nouvelle, surtout que la technique sera appliquée pour la première fois dans une voiture GM de milieu de gamme. Pour l'exercice en cours, nous prévoyons un bénéfice par action de 0,76 EUR. La société semble sur la bonne voie mais nous préférons ne pas acheter cette action correctement évaluée. Le groupe est en effet surtout actif sur des marchés presque saturés où règne une forte concurrence. A court terme, une nouvelle hausse des prix des matières premières n'est en outre pas à exclure. Conserver.

RECTICEL

Bien que la rentabilité s'améliore dans toutes les divisions, le cours piétine. Conserver.

Partagez cet article