Analyse
Sipef il y a 17 ans - lundi 13 mars 2000

SIPEF - Beaux résultats 99 mais résultats prévus pour 2000 en recul

Malgré des circonstances difficiles (faiblesse des prix des matières premières, limitation des exportations d'huile de palme en Indonésie et arrêt des activités en Afrique), le holding de plantations Sipef (77,1 EUR; 3 110 BEF) a pu annoncer de très beaux résultats pour 99. La production d'huile de palme, activité de loin la plus importante du groupe (70 % du chiffre d'affaires et 86 % du bénéfice d'exploitation en 99), a augmenté de 9,5 %, et le chiffre d'affaires de près de 20 %. Autres éléments positifs, la normalisation du marché de l'huile de palme en Indonésie (taxes à l'exportation ramenées de 60 % à 10 %) et la hausse du dollar par rapport à l'euro. Le bénéfice par action est conforme à nos prévisions, à 10,79 EUR. En 2000, le groupe va poursuivre ses investissements pour étendre ses surfaces cultivées et (re)planter en Indonésie, en Papouasie-Nouvelle-Guinée et en Côte d'Ivoire. Néanmoins, au niveau actuel des prix de l'huile de palme (± 320 USD la tonne, contre 437 USD en moyenne en 99), Sipef table pour 2000 sur une détérioration de ses marges sur l'huile de palme en Côte d'Ivoire et sur un résultat en recul. Dès lors nous abaissons nos prévisions bénéficiaires pour 2000 à 8 EUR par action (11,55 EUR précédemment). Pour 2001 nous tablons sur une légère amélioration, à 8,4 EUR par action. Le cours de Sipef a fort baissé ces 6 derniers mois. L'action est bon marché, mais vu la faiblesse du prix de l'huile de palme, nous n'achèterions pas. Conserver.

SIPEF

Les fortes fluctuations du prix de l'huile de palme, actuellement en baisse, se reflètent dans le cours. Conserver.

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