Analyse
Audiofina il y a 17 ans - lundi 10 avril 2000

AUDIOFINA - Fusion CLT-UFA - Pearson TV

CLT-Ufa, contrôlée à 50 % par Audiofina (150 EUR; 6 051 BEF) et à 50 % par l'allemand Bertelsmann, va fusionner avec le britannique Pearson TV, ce qui donnera naissance à un géant européen de la TV commerciale. La future entreprise sera détenue à 37 % par Bertelsmann, à 30 % par GBL (société mère d'Audiofina) et à 22 % par Pearson. Les 11 % restants seront en Bourse. Toutes les activités seront regroupées dans la nouvelle société, qui changera de nom. Elle bénéficiera d'une part des 120 millions de téléspectateurs par jour de CLT-Ufa et d'autre part des 10 000 heures par an de programmation de Pearson, qui est spécialisé dans la réalisation, production et distribution de programmes TV. Elle aura en outre une participation de 64,5 % dans la chaîne britannique Channel 5, les 29 % détenus par Pearson venant s'ajouter à la participation de CLT-Ufa. Le groupe fusionné bénéficiera d'un poids plus important pour acquérir des droits de programmation, notamment dans les sports. Il entend aussi se développer dans les nouveaux médias (e.a. Internet) et étendre sa présence aux USA. La fusion sera effective à partir de 2001. Nous revoyons nos prévisions bénéficiaire à la hausse pour cette année-là : 2,45 EUR par action, contre 2,34 EUR précédemment. La fusion ouvre de belles perspectives, mais le cours en tient déjà compte. L'action est chère, n'achetez pas. Vous pouvez par contre toujours acheter GBL (246 EUR; 9 924 BEF) : Audiofina représente 48 % de la valeur intrinsèque, estimée à quelque 500 EUR, du holding d'A. Frère.

AUDIOFINA

A l'annonce de la fusion de CLT-Ufa avec Pearson, le cours est reparti à la hausse. Acheter plutôt GBL.

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