Analyse
BES il y a 18 ans - lundi 10 avril 2000

BES - L'alliance avec BPI n'aura pas lieu + résultats 99

L'alliance annoncée entre Banco Espirito Santo (BES; 26,7 EUR; 1 077 BEF), 4e banque portugaise, et Banco Português de Investimento (BPI), la 5e au Portugal, n'aura pas lieu. Ce projet, qui devait donner naissance à la 1ère banque privée du pays, a quasiment occulté les bons résultats obtenus par BES en 99. Après un 1er semestre un peu faible, la banque a clôturé l'année avec un bénéfice par action de 1,725 EUR, principalement grâce à la forte croissance (+ 14 %) des revenus de transactions sur titres pour compte propre et à la hausse sensible des crédits accordés. Vu le contexte actuel de concentration dans le secteur bancaire portugais, BES ne devrait par rester seule longtemps, même s'il est probable que cette fois elle se cherchera plutôt un partenaire international. La banque espagnole Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, avec laquelle elle entretient de bonnes relations, semble la mieux placée à cet égard. Le marché a bien réagi à la rupture entre BES et BPI. La perspective d'une autre alliance devrait soutenir le cours. L'action est correctement évaluée. Acheter.

BES

L'éventualité de nouvelles alliances pourrait stimuler le cours. L'action est bon marché. Acheter.

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