Analyse
Sioen Industries il y a 18 ans - lundi 3 avril 2000

SIOEN INDUSTRIES - Belle hausse du bénéfice en 99

Les résultats annuels pour 1999 de Sioen Industries (29 EUR ; 1 170 BEF) spécialisée dans les textiles techniques, sont conformes à nos prévisions : + 40% à 0,77 EUR par action. Le chiffre d'affaires a progressé d'un bon 14%, entre autres grâce à TIS et Veranneman Technical Textiles, deux reprises récentes qui ont porté à 60% du chiffre d'affaires le poids de la division "coating" (couche de protection sur le textile). Dans la division "confection" (30%), le deuxième atelier de confection indonésien repris en 98 a également apporté sa pierre à l'édifice. L'extension du dispositif commercial international a été poursuivie. Tout cela devrait porter ses fruits en 2000 et encore améliorer la rentabilité, déjà très haute (en 99, la marge d'exploitation est passée de 13,5 à 17%). Pour 2000, l'entreprise table sur une augmentation du bénéfice de 15 à 25%, ce qui nous paraît faisable. Nous maintenons donc notre estimation du bénéfice à 0,95 EUR par action (+23%) et, pour 2001, nous prévoyons 1,12 EUR (+ 18 %). La spécialisation dans la niche du textile technique, combinée aux investissements continus en matériel moderne de production et la délocalisation vers des pays à bas salaires est manifestement une stratégie qui porte ses fruits. Nous estimons toutefois que l'action est encore trop chère pour être achetée, malgré la baisse du cours. A conserver, sans conteste.

SIOEN INDUSTRIES

Bien que le cours ait chuté en 99, le niveau actuel ne justifie pas encore un achat. Conserver.

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