Analyse
LHS Group il y a 17 ans - mercredi 3 mai 2000

LHS GROUP - L'incertitude du succès de la fusion avec Sema plane sur des perspectives pourtant positives

· Systèmes de facturation
· Francfort (Euro.NM)
· 44,20 EUR

L’intention de Sema Group de fusionner avec LHS, éditeur de systèmes de facturation à destination des opérateurs télécoms, n’a pas été bien accueillie par les investisseurs. Depuis l’annonce de la fusion, prévue pour fin juin, le cours de Sema – et par conséquent de LHS – n’a cessé de perdre du terrain et la correction que le secteur high-tech subit actuellement n’en est pas la seule responsable. Apparemment, les investisseurs s’inquiètent de la qualité de la fusion. Certains ont été surpris par la démarche de Sema d’acheter un groupe de logiciels de facturation (11 % du chiffre d’affaires de Sema en 99) au lieu de renforcer sa présence dans la sous-traitance et l’intégration de systèmes, respectivement 45 % et 44 % du chiffre d’affaires. Les perspectives du nouveau groupe ne semblent toutefois pas aussi sombres que ne le pensent les investisseurs. En effet, la fusion donnera naissance à un groupe qui deviendra le n°1 avec 35 % de parts de marché, laissant le numéro deux, Amdocs, loin derrière avec 10 %. Ce statut de numéro un devrait faciliter l’acquisition de nouveaux clients, notamment aux USA, un marché-clé où LHS a réalisé 44 % de son chiffre d’affaires en 99. De plus, la clientèle est complémentaire, ce qui devrait aussi accélérer la croissance du chiffre d’affaires dans les années à venir. Ainsi, la présence internationale de Sema devrait permettre à LHS de vendre ses systèmes aux grands opérateurs télécoms, un marché auquel LHS n’est pas encore en mesure de s’adresser.

Il est encore trop tôt pour se prononcer sur la réussite de la fusion. Nous ne voulons pas prendre de risque et, en sachant que plus d’une fusion sur deux se solde par un échec, nous vous conseillons de VENDRE vos actions LHS et de ne pas accepter l’offre.

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