Analyse
VPK Packaging il y a 17 ans - lundi 28 août 2000

VPK PACKAGING - Offre sur Rigid Group et hausse des prévisions

VPK Packaging Group (26 EUR) lance une offre (non hostile) sur les actions de Rigid Group. Ce groupe britannique fabrique également du papier et du carton ondulé et possède, au Royaume-Uni, deux usines dotées d'un parc de machines de première qualité. Après la Belgique, les Pays-Bas et la France, VPK entre ainsi de plein pied sur le marché britannique. Il s'agit selon nous d'un pas décisif dans le cadre de la stratégie de croissance et d'expansion du groupe qui s'assure ainsi d'un seul coup près de 20 % de son chiffre d'affaires. Le prix de l'acquisition nous semble aussi raisonnable même si la rentabilité de Rigid est encore légèrement inférieure à celle de VPK. Cet écart devrait toutefois être résorbé d'ici quelques années par le biais, e.a, d'économies d'échelle. Selon nos calculs, l'impact de l'acquisition sur les résultats de cette année devrait être légèrement positif (± 0,03 EUR par action). Pour 2001, nous misons sur une contribution de 0,25 EUR par action. Nous revoyons dès lors nos prévisions bénéficiaires pour 2000 et 2001 à la hausse à 1,73 et 2,13 EUR par action. Après quelques modestes acquisitions, VPK frappe un grand coup et confirme les perspectives de croissance en Europe exposées lors de son introduction en bourse (avril 99). Action correctement évaluée. Acheter.

VPK PACKAGING (en EUR)

L'acquisition de Rigid Group devrait aider le cours à se redresser. Acheter.

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