Analyse
BSCH il y a 17 ans - lundi 25 septembre 2000

BSCH - Résultats semestriels

Conformément à nos prévisions, BSCH (12,44 EUR), le plus grand groupe bancaire espagnol, a augmenté son bénéfice de 29 % au 1er semestre, malgré une forte croissance de ses investissements en marketing et en technologie (développement de la filiale Internet Patagom.com). Le groupe a bénéficié d'une augmentation de ses commissions (BSCH est leader en Espagne en matière de fonds d'investissement et de pension, ce qui lui procure de belles commissions sans aucun risque) et de revenus en hausse sur ses investissements en Amérique latine et en provenance de ses participations européennes (Société Générale, Commerzbank, San Paolo IMI, Royal Bank of Scotland). Ces participations devraient encore avoir le vent en poupe ces prochains mois. BSCH devrait bénéficier à l'avenir de la reprise économique en Amérique latine (surtout au Brésil), de la hausse des taux dans la zone euro qui permettra une croissance de la marge d'intérêt (la plupart des crédits étant à taux variables, ils rapportent plus quand les taux montent, alors que les intérêts à payer sur les dépôts augmentent moins vite), de la hausse de la consommation en Espagne qui stimule la demande de crédits, ainsi que de sa stratégie centrée sur l'expansion en Europe. Nous tablons sur un bénéfice par action de 0,55 EUR pour 2000 et de 0,64 EUR pour 2001. Action correctement évaluée. Acheter.

BSCH (en EUR)

La croissance bénéficiaire stimule le cours. Belles perspectives et action correctement évaluée. Acheter.

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