Analyse
Pirelli il y a 16 ans - lundi 13 novembre 2000

PIRELLI - Résultats 3e trimestre

Comme prévu, l'italien Pirelli (3,6 EUR) a continué à souffrir au 3e trimestre dans son activité pneus d'un recul des marges dû aux constantes pressions sur les prix. Mais ce recul a été plus que compensé par l'amélioration de la rentabilité dans l'activité câbles, qui bénéficie du contrat de fourniture de composants à l'américain Cisco. Nous laissons nos estimations bénéficiaires inchangées pour cette année et l'an prochain, à 0,13 EUR et 0,153 EUR par action. La stratégie du groupe visant à se recentrer sur des activités pour lesquelles il dispose d'un avantage concurrentiel (certains composants optiques, systèmes optiques sous-marins,…) lui permettra de continuer à améliorer sa rentabilité dans les années à venir. Dans les composants optiques, son alliance avec Cisco lui permettra de mieux se développer sur le marché en croissance du transfert de données via Internet. Nous nous attendons par ailleurs à ce que le produit de la vente de certains actifs soit réinvesti dans des activités à haut contenu technologique et très prometteuses (ex. systèmes sous-marins). Dans les pneus, la situation devrait rester tendue, néanmoins nous tablons sur une rentabilité en légère hausse grâce aux mesures prises ces 12 derniers mois (réduction des coûts, nouveaux systèmes de production,…). Ces derniers 18 mois, Pirelli a été très dynamique dans sa politique de recentrage. Le produit des dernières ventes devrait être affecté à des secteurs de croissance et nous pensons que le groupe pourrait annoncer de bonnes nouvelles à cet égard à moyen terme. Action correctement évaluée. Acheter.

PIRELLI (en EUR)

Pirelli bénéficie de sa restructuration et des investissements attendus dans les secteurs en croissance. Acheter.

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