Analyse
Photo Hall il y a 17 ans - lundi 22 janvier 2001

PHOTO HALL - Chiffre d'affaires 2000 - mise en garde sur le bénéfice

La chaîne de développement de photos et d’électronique de loisirs Photo Hall (13,5 EUR) a annoncé un chiffre d’affaires décevant pour 2000 (+ 7,9 %). Le recul des ventes en octobre et novembre n'a pas pu être compensé par le bon mois de décembre. Suite à l’ouverture de 12 nouveaux magasins, le chiffre d’affaires de la division "retail" (magasins) a progressé de 9,8 %, mais l’activité trading et de gros a reculé de 2,3 %. Plus grave encore est l’évolution du bénéfice. Photo Hall a en effet fait savoir que le bénéfice de l’année 2000 sera inférieur à celui de 1999. Plusieurs raisons sont avancées : marges bénéficiaires réduites dans la téléphonie mobile, frais liés à l’ouverture des 12 nouveaux magasins et à la fermeture de 3 autres, charges d’intérêt en hausse, investissements en informatique,… En 2001, Photo Hall compte ouvrir 8 nouveaux magasins en Belgique et au Luxembourg et y développer le concept de la franchise, alors qu’en France, le marché devrait être plus intensivement travaillé. Toujours en 2001, le groupe devrait récolter les fruits des investissements de ces deux dernières années, avec pour conséquence une baisse des coûts et une hausse du bénéfice. Cette mise en garde sur le bénéfice tardive, après un silence de plusieurs mois, témoigne une fois de plus du manque de communication propre à nombre d’entreprises belges. Notre confiance dans Photo Hall est ébranlée. Pour 2000 et 2001, nous abaissons nos prévisions bénéficiaires de respectivement 1,92 et 2,06 EUR par action, à 1,65 et 1,80 EUR. Bien que l’action soit bon marché, nous n’achèterions plus. Conserver.

PHOTO HALL (en EUR)

Malgré un petit sursaut en novembre, le cours a poursuivi sa chute. Conserver, mais ne plus acheter.

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