Analyse
Creyf's il y a 16 ans - lundi 26 février 2001

CREYF'S - Résultats 2000

Le groupe d'intérim Creyf's (26,05 EUR) a augmenté son chiffre d'affaires de 37 % et son bénéfice de 56 % l'an dernier (respectivement 18 % et 45 % hors acquisitions). Non seulement les marges se sont améliorées, mais en plus le groupe a profité d'un taux d'imposition plus avantageux, grâce notamment à son centre de coordination. En Belgique (25 % du chiffre d'affaires), Creyf's a fait nettement mieux que le marché en termes de chiffre d'affaires (+ 24 % contre + 9 %), mais son bénéfice a stagné à cause de la forte concurrence d'Adecco, qui a mis les prix sous pression. Aux Pays-Bas, 1er marché du groupe (35 % du chiffre d'affaires) et de loin le plus rentable, Creyf's a également progressé alors que le marché, en recul, fait toujours face à la pénurie de candidats. La rentabilité de Content (acquis en 99), déjà doublée au 1er semestre, s'est encore améliorée et atteint maintenant son plafond. En France (32 % du chiffre d'affaires), la croissance est de 22 %, un peu plus que le marché. Pour 2001, nous tablons sur une croissance bénéficiaire d'au moins 21 %, à 2,22 EUR par action, principalement grâce à la France, où les marges devraient continuer à s'améliorer. Le marché belge devrait également encore croître, mais les marges y resteront sous pression. Le groupe bénéficiera aussi de la contribution des nombreuses acquisitions réalisées en 2000 et de la poursuite de ses développements dans le travail intérimaire spécialisé et dans d'autres services (outplacement,…) plus rentables que l'intérim généraliste (70,3 % du chiffre d'affaires). Creyf's est une fois de plus parvenu à générer une croissance hors acquisitions élevée tout en améliorant sa rentabilité, et ce malgré la forte concurrence sur certains marchés et les coûts liés à son expansion géographique (10 acquisitions en 2000). Le groupe est bien décidé à poursuivre cette expansion après avoir cette année fait son entrée sur 2 nouveaux marchés (Italie et Suisse). Action correctement évaluée. Acheter.

CREYF'S (en EUR)

Creyf's devrait pouvoir continuer à augmenter sa rentabilité grâce à l'intérim spécialisé. Acheter.

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