Analyse
Neuhaus il y a 16 ans - lundi 19 février 2001

NEUHAUS : Résultats semestriels 2000/2001

Neuhaus (36,99 EUR) a augmenté son chiffre d'affaires de 7,6 % au 1er semestre 2000/01 (clôture le 30/6) par rapport à la même période (très faible) de l'année précédente. La progression du bénéfice est de près de 23 %, nettement supérieure à nos prévisions. Le chiffre d'affaires a crû surtout aux USA (+ 32 %) et au Japon (+ 56 % grâce à un nouveau partenaire). La croissance a été forte aussi sur le marché germano-autrichien (+ 14 %), alors que le marché du chocolat s'est replié de 1,5 % en Allemagne. Enfin, la vente de produits Neuhaus dans les aéroports a progressé de 11,7 % dans le monde, malgré la suppression de la vente hors taxes en Europe. Autre élément très positif : l'amélioration de la rentabilité (rationalisation, réorganisation, investissements). Comme de coutume, le 2e semestre devrait être moins bon (60 % des ventes se font pendant les fêtes de fin d'année et 20 % à Pâques). Après un passage difficile, Neuhaus semble bien reparti. Nous haussons nos prévisions bénéficiaires pour 2000/01 de 1,96 à 2,25 EUR par action et pour 2001/02 de 2,05 à 2,48 EUR. L'actionnaire majoritaire (Bois Sauvage) a augmenté sa participation de 25 à plus de 41 % l'an dernier, signe évident de confiance. Action correctement évaluée, mais nous préférons attendre de voir si le redressement se poursuit avant d'acheter.

NEUHAUS (en EUR)

Malgré le récent redressement des résultats, nous n'achèterions pas encore.

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