Analyse
HEINEKEN il y a 17 ans - lundi 12 mars 2001

HEINEKEN : résultats 2000 meilleurs que prévu

HEINEKEN (en EUR)

Le cours a fortement progressé durant l'année 2000. Trop chère pour acheter. Conserver.

Le néerlandais Heineken (60,8 EUR), 2e brasseur mondial, a publié des résultats supérieurs à nos attentes pour 2000. Eléments exceptionnels compris, son bénéfice a progressé de 20 %, à 1,98 EUR par action, e.a. grâce à la baisse du niveau de taxation. Bien que les résultats de la filiale polonaise soient très décevants (perte de ± 7 % de parts de marché et résultat largement déficitaire) et que Heineken España soit en perte, nous sommes optimistes sur la stratégie et les perspectives du groupe. Heineken est devenu l'an passé le n°1 en Espagne, 3e marché européen de la bière, le groupe a rationalisé ses activités aux USA, où son chiffre d'affaires devrait continuer à croître, et il est en négociation pour renforcer sa participation (14 % actuellement) dans le 2e brasseur brésilien. Nous accueillons également positivement la création d'une entreprise commune avec un groupe brassicole allemand. Cette initiative permet à Heineken d'être présent physiquement sur le marché allemand (le 1er marché en Europe) et de réagir rapidement à tout éventuel mouvement de concentration. Par ailleurs, Heineken serait intéressé à racheter certaines marques du britannique Bass, pour autant qu'un rachat partiel soit autorisé par les autorités de la concurrence du Royaume-Uni. Bons résultats et stratégie prometteuse, mais l'action est trop chère pour acheter.



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