Analyse
CMB il y a 17 ans - lundi 7 mai 2001

CMB - Détails de la vente HNN-PSA + résultats trimestriels

Le transporteur maritime CMB (79,4 EUR) vient de préciser les modalités de la prochaine vente d'une partie de HNN au singapourien PSA. Sous réserve de la réalisation de la fusion entre Hessenatie et Noord Natie après approbation du Conseil de la concurrence, PSA devrait détenir entre 65 et 80 % du capital de HNN. Cette opération, qui devrait être clôturée durant l'été, rapportera à CMB une plus-value comprise entre 13,8 et 18,4 EUR par action. Le groupe pourra ainsi rembourser une partie de ses dettes et donc réduire ses charges financières. Revers de la médaille, la baisse du poids des activités portuaires rendra CMB d'autant plus sensible aux fortes fluctuations de ses activités de transport maritime. Des fluctuations une fois de plus illustrées par les résultats trimestriels qui, bien que très bons, sont générés à près de 80 % par Euronav (transport de pétrole), alors que Bocimar (vrac sec), à l'origine de 39 % du bénéfice en 2000, a fort souffert de la baisse des prix du fret. Pour l'ensemble de 2001, nous tablons sur un bénéfice par action de 13,5 EUR (hors plus-value exceptionnelle sur la vente de HNN). L'action est bon marché, mais après les dernières nouvelles positives (conditions avantageuses de l'opération HNN-PSA et paiement d'un dividende net de 7,5 EUR), nous ne voyons pas ce qui pourrait donner une nouvelle impulsion au cours (hormis éventuellement un dividende intérimaire suite à la plus-value). Et ce d'autant plus que les prix du fret dans le vrac devraient continuer à baisser. Conservez vos actions jusqu'au paiement du dividende (le 16 mai) et prenez ensuite votre bénéfice.

CMB (en EUR)

Le dividende de 7,5 EUR sera payable le 16 mai. Après l'avoir encaissé, prenez votre bénéfice.

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