Analyse
Brantano il y a 16 ans - lundi 27 août 2001

BRANTANO - Résultats semestriels 2001

Au 1er semestre, la chaîne de chaussures Brantano (51 EUR) a vu son chiffre d’affaires progresser de 23,6 % par rapport au 1er semestre 2000, ce qui est légèrement mieux que prévu. Notons que cette progression n’est pas uniquement à mettre à l’actif des nouveaux magasins mais aussi des magasins existants. Et si le résultat d’exploitation a lui reculé de 4,8 % (entrée sur le marché danois, hausse de nombreux loyers au R-U et investissements aux Pays-Bas), la baisse du taux d’imposition a finalement permis au bénéfice de gagner encore 2,8 %. Brantano maintient donc ses objectifs de chiffre d’affaires pour 2001 à + 16 % mais prévoit aussi un résultat d’exploitation en baisse – au maximum – de 7,9 %. Abstraction faite de la vente (exceptionnelle) des droits locatifs d’un magasin au R-U en 2000, ceci revient malgré tout à une très honorable hausse d’au moins 10,8 % pour le résultat d’exploitation. Brantano mise sur 275 magasins d’ici la fin de l’année même si le budget d’investissements prévu pour 2001 a été raboté de plus de 14 %. Si l’accent sera mis sur l’amélioration de la rentabilité aux Pays-Bas, le groupe a ouvert en Belgique 5 petits magasins « Brantano Beach » à la côte et demandé le statut de centre de coordination pour atténuer la pression fiscale. Quant au Danemark, où la rentabilité est attendue d’ici 2 à 3 ans, le programme d’expansion suit son cours. Malgré la légère révision à la baisse de nos prévisions bénéficiaires - de 4,8 à 4,7 EUR par action pour 2001 et de 5,28 à 5,08 EUR pour 2002 - les perspectives nous apparaissent favorables. Action correctement évaluée. Acheter.

BRANTANO (en EUR)

Brantano semble se remettre petit à petit du « couac » de ce début d’année. Les perspectives sont bonnes. Acheter.

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