Analyse
Colruyt il y a 16 ans - lundi 15 octobre 2001

COLRUYT - Chiffre d'affaires sur 5 mois

Le distributeur Colruyt (47,02 EUR) a augmenté son chiffre d'affaires de 11 % entre le 1/4 et le 31/8 (les 5 premiers mois de l'exercice en cours), ce qui est mieux que prévu. Pour l'ensemble de 2001/02, le groupe table sur une progression de son chiffre d'affaires d'au moins 10 % et de son bénéfice d'au moins 5,5 %, objectifs tout à fait réalisables selon nous. Nous maintenons nos estimations bénéficiaires à 2,94 EUR par action (+ 8,9 %) pour 2001/02 et à 3,2 EUR (+ 8,8 %) pour 2002/03. En effet, le bénéfice par action sera influencé positivement par le programme de rachat et d'annulation d'actions propres. L'offensive sur les prix menée par Carrefour ne pèse pas encore sur les marges de Colruyt, qui en tant que "discounter" résiste en outre mieux en période de récession. Pour assurer sa croissance, le groupe va continuer à investir en Belgique ces 10 prochaines années : ouverture de nouveaux magasins, agrandissement de magasins existants, nouveaux concepts. Il a lancé récemment un premier vrai supermarché bio, Bio-Planet. En plus de ces magasins Dreamworld (jouets et articles saisonniers), il va ouvrir une chaîne d'articles pour bébés, Dreambaby. A l'étranger, Colruyt mise surtout sur le "Food-Service" (approvisionnement des collectivités), en forte croissance. Des acquisitions limitées sont également possibles, surtout dans les pays voisins, et une exportation du concept Dreamworld est envisagée. Colruyt reste fort tourné vers le marché intérieur (95,5 % du chiffre d'affaires en 2000/01) et sa trésorerie limitée semble exclure tout projet d'expansion d'envergure. Toutefois, le groupe est très rentable, et en cas de récession il profiterait de sa politique de prix bas. Action correctement évaluée. Acheter.

COLRUYT / BEL 20 (base 100)

Malgré sa méforme de ces dernières années, Colruyt (gras) fait mieux que la Bourse de Bruxelles. Acheter.

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