Analyse
Iberdrola il y a 16 ans - lundi 1 octobre 2001

IBERDROLA - Plan stratégique

Le plan stratégique de la nouvelle direction d'Iberdrola (14,95 EUR), 2e entreprise d'électricité espagnole, vise à doubler dans les années qui viennent aussi bien le chiffre d'affaires que le bénéfice du groupe. Pour y arriver, le groupe devrait se renforcer en Espagne – mais vu les restrictions légales, il ne pourra y construire de nouvelles centrales qu'après en avoir cédé d'autres – et dans les énergies alternatives (éoliennes,…). Il entend également miser sur le marché prometteur du gaz, tant pour faire fonctionner ses propres centrales que pour le vendre à des tiers. Néanmoins, nous pensons que le groupe est un peu trop optimiste sur ses possibilités réelles de développement en Espagne. A l'étranger, il mise sur le Mexique et sur le Brésil, où il est déjà bien présent, mais aussi sur les USA et sur l'Europe, le Portugal en particulier, pays où il détient déjà 5 % du producteur d'électricité EDP. Ces investissements devraient être financés par l'emprunt et par la cession d'activités et participations non stratégiques. Certes, le renforcement d'Iberdrola en Amérique latine rendra l'action plus risquée, mais le moment semble bien choisi pour tenter l'aventure : l'euro se raffermit (ce qui rend les investissements en Amérique latine moins onéreux) et les taux d'intérêt sont bas en Europe (emprunts moins chers). Bonne stratégie et action bon marché. Acheter.

IBERDROLA (en EUR)

Iberdrola bénéficie d'excellentes perspectives et de son caractère défensif. Acheter pour le long terme.

 

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