Analyse
Arinso il y a 16 ans - lundi 19 novembre 2001

ARINSO INTERNATIONAL - excellents résultats trimestriels avec marges progressantes

Arinso (11,41 EUR), fournisseur de solutions Ressources humaines (automatisation, centralisation, outsourcing,…), a enregistré à nouveau de belles performances au 3e trimestre. Non seulement son chiffre d'affaires a augmenté de 18 %, mais surtout, ses marges ont continué à progresser : 14,6 %, contre 14,5 % au 2e trimestre et 13,65 % au 1er trimestre. Un niveau excellent pour le secteur, qui prouve que le groupe a largement surmonté ses problèmes d'organisation et d'intégration révélés en juin 2000. A l'exception du Mexique (1 % du chiffre d'affaires attendu pour 2001) et de l'Italie (6 %), tous les marchés en difficulté l'an passé enregistrent à présent des marges satisfaisantes (USA, ± 12 % du chiffre d'affaires) voire élevées (Royaume-Uni, ± 6 %; France, ± 20 %). Dans le Benelux (44 %), des marges extrêmement élevées, et probablement difficilement soutenables à long terme, continuent à être enregistrées (19 % sur les 9 premiers mois de l'année !). Face à ces résultats, Arinso maintient ses objectifs pour l'exercice en cours, soit un chiffre d'affaires en croissance de 35 % et des marges bénéficiaires entre 13 et 15 %, et devrait les atteindre aisément selon nous. Nous laissons nos prévisions bénéficiaires inchangées à 0,5 EUR par action (+127 % hors résultats exceptionnels) pour 2001 et 0,7 EUR pour 2002. Actif dans une niche où il a acquis une expertise certaine, le groupe ne ressent pour l'instant absolument pas les effets de la crise économique. Jusqu'à présent, il n'a dû faire face ni à des reports ni à des annulations de projets de la part de ses clients, qui trouvent dans ses solutions des moyens efficaces pour réduire leurs coûts. De plus, sa situation financière est solide. Action bon marché. Acheter.

ARINSO (en EUR)

Les excellents 3 derniers trimestres devraient restaurer la confiance des investisseurs. Acheter.

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