Analyse
Barconet il y a 15 ans - lundi 5 novembre 2001

BARCONET - résultats 3e trimestre + discussions en vue d'une alliance.

BarcoNet (2,4 EUR), ex-division communication de Barco spécialisée dans les réseaux (TV, télécoms), a encore enregistré une lourde perte au 3e trimestre. Le groupe a comme annoncé supporté d'importantes charges de restructuration liées à des mesures d'économies et à l'arrêt des activités du néerlandais The Industree, racheté en octobre l'an passé. Mais la perte est plus importante que prévu. En cause, une moins-value actée sur la participation minoritaire dans le taïwanais TranSystem Inc (TSI) en raison de la faiblesse persistante du cours de l'action, et, plus grave, la morosité des marchés, surtout après les attentats aux USA. Les ventes ne devraient pas fort s'améliorer au 4e trimestre, mais les mesures de réduction de coûts devraient produire leurs premiers effets. Il n'y aura cependant toujours pas de bénéfice. La direction reste confiante pour le long terme. Selon elle, malgré les incertitudes conjoncturelles, ses principaux produits continuent à susciter l'intérêt et ses nouveaux produits ont été bien accueillis lors des récentes foires. Vu les circonstances actuelles, nous ne partageons plus tout à fait cet optimisme. En outre, le management a perdu beaucoup de crédibilité. En octobre 2000 il avait annoncé que le rachat de The Industree serait avantageux, or à présent il semble qu'il s'agisse d'une erreur de stratégie. Nous abaissons nos estimations bénéficiaires : pour 2001 nous tablons maintenant sur une perte de 2,45 EUR par action (- 2,30 EUR auparavant), pour 2002 sur un léger bénéfice, 0,10 EUR par action (0,15 EUR auparavant). Après le récent rebond du cours, la direction a expliqué qu'elle menait des discussions préliminaires pouvant éventuellement aboutir à une alliance voire à un rachat. Il reste donc un petit espoir pour les actionnaires… En attendant, conservez cette action correctement évaluée (le cours est si bas qu'en cas de vente les frais pourraient être supérieurs au produit).

BARCONET (en EUR)

En forte chute, le cours a récemment rebondi sur des rumeurs (confirmées) d'alliance ou de reprise. Conserver.

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