Analyse
Roche GS il y a 16 ans - lundi 17 décembre 2001

ROCHE GS - Rachat de 50,1% du japonais Chugai

Le suisse Roche (112,5 CHF pour l'action GS), géant de la pharmacie, vient d'annoncer le rachat de 50,1 % de la société pharmaceutique japonaise Chugai, qu'il va fusionner avec sa filiale Nippon Roche. Le chiffre d'affaires du groupe passera ainsi de 6 à 19 % au Japon, 2e marché mondial après les USA. Du fait de sa population qui vieillit plus vite que celle du reste du monde, le Japon offre un potentiel de croissance intéressant dans la pharmacie. De plus, les conditions de marché y ont été améliorées pour les groupes pharmaceutiques étrangers, et la politique des prix y encourage le lancement de produits innovants. L'opération devrait améliorer la pénétration des produits de Roche au Japon, ce qui est de bon augure pour les médicaments récemment lancés (e.a. les anticancéreux Herceptin et MabThera/Rituxan). L'impact sur le bénéfice devrait être légèrement positif à partir de 2004, mais en 2003 la charge d'amortissement devrait peser à hauteur de 0,48 CHF par action. Nous tablons pour 2002 sur un bénéfice par action de 6,05 CHF. Le développement de Roche au Japon est une bonne chose à long terme. Cependant, le portefeuille de médicaments en devenir demeure faible. Action chère. Ne pas acheter, conserver.

ROCHE GS (en CHF)

Depuis le début de l'année, l'action Roche GS a perdu 25 % de sa valeur, néanmoins elle reste chère. Conserver.

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