Analyse
STMicroelectronics il y a 16 ans - lundi 28 janvier 2002

STMICROELECTRONICS - Résultats 2001

Le fabricant franco-italien de semiconducteurs STMicroelectronics (STM; 35,61 EUR) a réalisé au 4e trimestre un bénéfice par action de 0,08 EUR, en hausse de 14 % par rapport au trimestre précédent. Ceci grâce e.a. à la hausse saisonnière des ventes dans les périphériques informatiques et les télécoms mobiles. Sur l'année, le bénéfice hors éléments exceptionnels a reculé de 61 %, à 0,68 EUR par action, sur la base d'un chiffre d'affaires en baisse de 18 %. Néanmoins, le groupe continue à faire mieux que l'ensemble du marché (- 32 % en 2001), grâce à sa stratégie de produits sur mesure et à la bonne maîtrise de ses coûts. Il a ainsi pu se hisser du 6e au 3e rang mondial parmi les fabricants de semi-conducteurs, derrière Intel et Toshiba. Cependant, STM n'est pas optimiste pour 2002, anticipant un recul de 2 % de son marché, avec un point bas au 1er trimestre et une reprise graduelle à partir du 2e semestre. Des indications qui ne sont pas très différentes de celles fournies par les autres acteurs du secteur (Intel, Infineon). Le timing de la reprise restant très incertain, et même si STM continue à faire mieux que ses concurrents, nous réduisons nos estimations bénéficiaires de 0,68 à 0,60 EUR par action pour 2002. La bonne stratégie du groupe et sa solidité financière devraient lui permettre de sortir plus fort de la crise en participant activement à la consolidation du secteur. Mais l'action est trop chère pour acheter. Conserver.

STMICROELECTR. (en EUR)

L'espoir de la fin de la chute du marché a fait rebondir le cours, mais le timing de la reprise reste incertain. Conserver.

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