Analyse
Qiagen il y a 16 ans - lundi 25 février 2002

QIAGEN - les résultats du 4e trimestre ont enthousiasmé la communauté financière

· Biotechnologie

· Nasdaq

· 16,62 USD

Les résultats du 4e trimestre de Qiagen, n°1 mondial des produits destinés à l’extraction et à la purification des acides nucléiques, ont enthousiasmé la communauté financière, nous y compris. Avec un chiffre d’affaires de 71,2 millions USD au 4trimestre 2001, soit une progression de 21,5 % par rapport au 4e trimestre 2000, Qiagen dépasse légèrement nos prévisions. Il réalise par ailleurs un chiffre d’affaires de 263,8 millions USD sur l’ensemble de l’année, soit une progression de 22 % par rapport à l’an 2000. Plus que la croissance du chiffre d’affaires qui reste modeste par rapport à celle des exercices précédents, c’est avant tout la forte progression des marges qui a surpris. En effet, Qiagen a porté sa marge opérationnelle à 24 % au 4e trimestre 2001 contre 20 % au 4e trimestre 2000 grâce, notamment, à un contrôle rigoureux de ses frais administratifs et généraux ainsi que de ses dépenses de R&D. Cette nette amélioration des marges a permis au groupe de réaliser un bénéfice par action de 0,25 USD sur l’ensemble de l’année, soit le haut de la fourchette du consensus de marché. Dans ces conditions, le groupe devrait atteindre son objectif de 25 % de marge opérationnelle en 2002. Qiagen, qui n’a lancé que des kits de produits consommables en 2001, s’apprête à lancer 5 nouveaux instruments en 2002, ce qui devrait soutenir la croissance du chiffre d’affaires. Le risque majeur pour Qiagen est que les nouveaux produits ne rencontrent pas le succès escompté, ce qui pourrait arriver compte tenu de la faiblesse actuelle de la demande pour les produits de recherche. En ce sens, l’objectif de 345 millions USD de chiffre d’affaires avancé par le management pour 2002 - et qui suppose une croissance annuelle de 30 % - nous paraît quelque peu optimiste.

Compte tenu d’une valorisation assez élevée, tout échec dans le lancement des nouvelles lignes de produits sera immédiatement sanctionné par le marché. Dans l’attente d’une plus grande visibilité, CONSERVEZ.

 

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