Analyse
Casino il y a 15 ans - lundi 11 mars 2002

CASINO - Résultats 2001 + participation dans Laurus

Le français Casino (82,60 EUR), géant de la distribution spécialisé en alimentation, a fait la une à deux reprises la semaine passée. D'abord lors de la publication de ses excellents résultats 2001 et ensuite pour son entrée dans la chaîne de distribution néerlandaise Laurus. Comme prévu, le chiffre d'affaires de Casino a progressé de 15,3 % et son bénéfice de 20,3 % (par action + 9,5 %, à 3,46 EUR, en raison de l'augmentation du nombre de titres suite à une augmentation de capital). Quant à la participation dans Laurus, ce distributeur alimentaire possède 856 supermarchés et est également présent en Belgique (454 magasins) et en Espagne (666). Cette opération constitue pour Casino un pas supplémentaire dans son internationalisation. Actuellement le groupe réalise encore 75 % de son chiffre d'affaires en France. Avec la participation initiale de 37,6 % dans Laurus (qui peut être augmentée à 51 %), le poids dans le chiffre d'affaires des activités hors France passe à un peu plus de 30 %. Mais le risque croît aussi, car Laurus est mal en point, est très endetté et a un urgent besoin de restructuration. Cette participation ne contribuera au bénéfice que lorsqu'elle aura surmonté ses difficultés et au plus tôt en 2003. En attendant, la direction de Casino table sur une croissance annuelle (hormis en 2002) d'au moins 10 % pour le chiffre d'affaires et d'au moins 20 % pour le bénéfice. Malgré les excellents résultats 2001 et l'optimisme de la direction pour l'avenir, nous n'achèterions pas cette action correctement évaluée : la participation dans Laurus a accru le risque.

CASINO (en EUR)

La participation dans Laurus et le conflit avec Cora pourraient encore peser sur le cours. Ne pas acheter.

 

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