Analyse
ASML il y a 16 ans - lundi 8 avril 2002

ASML - les perspectives et les solides liquidités font du néerlandais un investissement intéressant à long terme

· Semi-conducteurs

· Amsterdam

· 27,20 EUR

Depuis notre dernier article à son sujet (E-R 100 ), le fabricant néerlandais de systèmes lithographiques pour l’industrie des semi-conducteurs a vu son cours progresser de 30 %. Une raison suffisante pour que nous nous penchions sur les moteurs de cette hausse qui sont selon nous au nombre de trois. Tout d’abord, l’action profite des récentes recommandations positives des sociétés de bourse qui ont revu leurs prévisions bénéficiaires à la hausse pour la société néerlandaise. Ensuite, le sentiment relatif aux fondamentaux du secteur des semi-conducteurs s’est sensiblement amélioré ces dernières semaines. Novellus, un fournisseur américain, s’est ainsi déclaré optimiste quant aux perspectives pour 2002. Quant aux projets d’investissements des fabricants de puce, ils sont revus à la hausse, surtout dans le domaine des technologies d’avant-garde où l’on observe un manque de capacité. TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Co), un des principaux clients d’ASML, a annoncé son intention de consacrer davantage d’argent à la construction de nouvelles unités de production. Ceci est positif pour ASML dans le sens où il pourrait recevoir des commandes supplémentaires (pour un montant de 250 millions EUR) de cette société taiwanaise. Enfin, de plus en plus d’indices laissent supposer qu’ASML pourrait décrocher un important contrat auprès d’Intel, le n° 1 des semi-conducteurs. Intel optera pour deux fournisseurs de matériel lithographique. Le premier connu est Nikon et la décision quant au second fait encore l’objet de délibérations. Ce sera ASML ou Canon. ASML a toutefois de fortes chances de décrocher le contrat. Bien que plus chères, les machines d’ASML sont aussi les plus productives. De plus, Canon accuse un retard technologique d’environ 1 an sur ASML et les relations entre SVG (acquis par ASML) et Intel jouent en faveur du néerlandais.

ASML a décidé de procéder au remboursement anticipé d’une de ses émissions d’obligations convertibles. Il dispose de liquidités très confortables et cette opération indique qu’il envisage l’avenir avec confiance. ASML reste un investissement intéressant à long terme. CONSERVEZ.

 

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