Analyse
VPK Packaging Group il y a 15 ans - mardi 2 avril 2002

VPK PACKAGING GROUP - Chiffre d'affaires en hausse en 2001

VPK Packaging (24,50 EUR), spécialisé en recyclage et production de papier et en transformation de papier en carton, a augmenté son chiffre d'affaires de 12,3 % en 2001 grâce au rachat en 2000 du britannique Rigid et à l'augmentation de 50 à 100 % de sa participation dans Depauw (tubes en carton). Son bénéfice par action a bondi de 49,2 % à 2,73 EUR, un résultat largement supérieur à nos attentes et aux prévisions prudentes de la direction. Ce résultat record est dû à la rentabilisation d'investissements récents et à l'optimisation des synergies existantes. Pourtant, après un 1er semestre très favorable, le groupe a souffert, surtout au 4e trimestre, de la faiblesse de la conjoncture. Pour l'année en cours, VPK entend améliorer la rentabilité de Rigid, toujours inférieure à celle du groupe, et envisage des acquisitions de petite taille, surtout en France et en Allemagne. Il a déjà acquis en 2001 près de 3 % du français La Rochette en vue d'une alliance stratégique, mais a revendu cette participation (offre publique d'achat), engrangeant au passage une belle plus-value (± 0,46 EUR par action). Le groupe reste prudent, car les 1er mois de l'année ne sont pas meilleurs que les derniers de 2001, et si la conjoncture ne s'améliore pas, il aura de la peine à afficher des résultats du même niveau que ceux de 2001. Pour 2002, nous tablons prudemment sur un bénéfice courant* en recul de ± 10 %, à 2,45 EUR par action. Mais compte tenu de la plus-value sur La Rochette, le bénéfice net* sera en hausse, à 2,91 EUR par action, contre 2,66 EUR en 2001. En 2003, la reprise attendue de la conjoncture permettra une nouvelle forte hausse du bénéfice courant, à 2,80 EUR par action. Action correctement évaluée. Acheter.

VPK PACKAGING (en EUR)

 

Les beaux résultats ont fait bondir le cours. Entreprise bien gérée et belles perspectives. Acheter.

Partagez cet article