Analyse
Cimpor il y a 16 ans - lundi 10 juin 2002

CIMPOR - Résultats premier trimestre

SECTEUR: construction et immo.
BOURSE: Lisbonne
COURS: 20,25 EUR
RISQUE: *

Au 1er trimestre, le cimentier portugais Cimpor a enregistré un chiffre d’affaires en hausse de 4,4 % pendant que le bénéfice progressait de 26,6 % à 0,34 EUR par action. Cette forte hausse s’explique par le fait que les résultats du 1er trimestre 2001 avaient souffert de mauvaises conditions climatiques. Le groupe a annoncé récemment qu’il avait acquis à Lafarge la société Cimento Brumado (532.000 tonnes par an) et renforcé ainsi sa position de n° 3 au Brésil. Le prix d’acquisition nous semble correct. L’achat s’inscrit de plus dans le cadre du partenariat stratégique que Lafarge, qui détient 10 % dans Cimpor, a annoncé l’année dernière. Les investisseurs en ont immédiatement déduit que cela annonçait une collaboration mondiale entre Cimpor et Lafarge et la possibilité d’assister à une offre d’achat a engendré une flambée spéculative du cours de Cimpor. Nous estimons le bénéfice par action pour 2002 et 2003 à respectivement 1,184 (hors éléments exceptionnels) et 1,24 EUR. Depuis sa récente envolée, l’action est correctement évaluée mais devient trop chère pour être achetée. Conserver.

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