Analyse
CMB il y a 15 ans - lundi 15 juillet 2002

CMB - Vend son pôle assurances

SECTEUR: industr. & serv. divers
BOURSE: Bruxelles
COURS: 55,70 EUR
RISQUE: **

Le transporteur maritime CMB s'est séparé de son pôle assurances, Naviga. L'opération se soldera par une plus-value de 8 EUR par action. Naviga avait permis au groupe d'afficher des bénéfices en 1998 et 1999 malgré ses très mauvaises performances dans le transport de vrac sec et dans le transport de pétrole. Même si aujourd'hui la conjoncture boursière ne permet plus à cette division (en perte depuis le 3e trimestre 2001) de jouer le même rôle, sans sa contribution les résultats de CMB risquent d'être encore plus volatils. Après la vente de 40 % de sa participation dans Hessenatie-Noord Natie (manutention de conteneurs) en mai dernier et la vente probable, en 2003, des 20 % restants (plus-value attendue de minimum 3 EUR par action), l'endettement du groupe sera réduit d'environ un quart, mais ses résultats dépendront exclusivement du transport maritime, très sensible à la conjoncture. Ainsi, aujourd'hui, deux de ses trois filiales stratégiques, Bocimar (transport de vrac sec) et Euronav (transport de pétrole) opèrent toujours à perte. Vu les perspectives économiques très incertaines, l'impact négatif de la baisse du dollar (prix exprimés en USD) et un 2e semestre qui ne permettra probablement pas de rattraper les pertes du 1er semestre (hors plus-values), nous n'achèterions pas cette action pourtant bon marché.

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