Analyse
Thomson Multimedia il y a 15 ans - lundi 8 juillet 2002

THOMSON MULTIMEDIA - Profitez de la chute du cours

SECTEUR: haute technologie
BOURSE: Paris
COURS: 24,70 EUR
RISQUE: ****

Depuis 2 ans, le français Thomson Multimedia (TMM), a fait de nombreuses acquisitions pour se transformer d'un groupe actif surtout dans l'électronique grand public en un groupe présent sur l'ensemble de la chaîne de l'industrie de la vidéo. Ce virage stratégique lui a permis de diversifier sa clientèle, de s'assurer des revenus plus stables (il est moins exposé à l'électronique grand public, secteur très concurrentiel) et d'augmenter ses marges. Dans l'électronique grand public, il s'est positionné dans le haut de gamme pour se démarquer de la concurrence et a signé des partenariats stratégiques e.a. avec Microsoft et Matsushita. Grâce à cela, le groupe a bien résisté en 2001 à la conjoncture difficile et a pu dégager les liquidités nécessaires à son expansion sans aggraver son endettement, négligeable pour l'instant. Pour 2002, TMM table sur une croissance d'au moins 10 % de son chiffre d'affaires et de son résultat opérationnel (bénéfice sur les activités habituelles), grâce à l'intégration de ses acquisitions et à ses partenariats stratégiques. Bien que prudents quant à la croissance du chiffre d'affaires vu la faiblesse du dollar (plus de 60 % des ventes sont libellées dans cette devise), nous maintenons nos estimations bénéficiaires à 1,48 EUR par action pour 2002 et 1,72 EUR pour 2003. Le virage stratégique de TMM est positif. Malgré une conjoncture actuelle très incertaine, nous maintenons notre confiance au management, qui a su bien négocier une année 2001 difficile. Profitez de la chute du cours pour acheter cette action à présent correctement évaluée.

THOMSON MULTIM. (en EUR)

Le repositionnement stratégique de TMM se passe sans encombre. Profitez de la chute du cours pour acheter.

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