Analyse
Arinso il y a 15 ans - lundi 9 septembre 2002

ARINSO - Bons résultats semestriels au niveau opérationnel

SECTEUR: haute technologie
BOURSE: Bruxelles
COURS: 8,10 EUR
RISQUE: **

Comme déjà annoncé, Arinso, fournisseur de solutions en Ressources humaines, a réalisé un très bon 1er semestre : son chiffre d'affaires a progressé de 11,4 % (+12,5 % à structure comparable). Sa marge opérationnelle+ a certes baissé, mais elle est toujours de 11,8 % (14 % au 1er semestre 2001), ce qui est beaucoup par rapport à la moyenne du secteur. La contraction de la marge est d'ailleurs due en grande partie aux investissements en BPO (Business Process Outsourcing, sous-traitance de tâches liées aux Ressources humaines). Finalement, l'impact des reports de projets et des pressions sur les prix dans ce secteur est resté relativement limité. Néanmoins, les dévaluations en Amérique latine (moins de 3 % du chiffre d'affaires) ont pesé sur les résultats financiers plus que nous ne l'avions prévu. Le bénéfice par action a reculé de 21,4 %, à 0,22 EUR. Nous avons abaissé nos estimations bénéficiaires pour 2002 à 0,36 EUR par action (contre 0,44 EUR précédemment). Pour 2003 nous tablons sur 0,58 EUR. Arinso dépasse ses objectifs tant au niveau du chiffre d'affaires que des marges. Sa situation financière est très saine (pas de dettes et des liquidités à hauteur de 2,65 EUR par action). De plus, une vingtaine de contrats BPO sont actuellement en négociation. En cas de concrétisation, le groupe pourrait procéder à une augmentation de capital pour les financer. Action bon marché. Acheter.

ARINSO (en EUR)

Malgré les difficultés du secteur, Arinso continue à réaliser de beaux résultats. Acheter.

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