Analyse
General Motors il y a 14 ans - lundi 20 janvier 2003

GENERAL MOTORS - Résultats quatrième trimestre un peu meilleurs que  prévu - 2003 s'annonce plus difficile

SECTEUR: automobile
BOURSE: New York
COURS: 40,00 USD
RISQUE: **

Résultats légèrement supérieurs à nos attentes pour GM au 4ème trimestre 2002 (bénéfice courant  par action de 1,62 USD), grâce à la politique de rabais, notamment dans les véhicules de loisirs, qui a dopé les ventes (hausse de 12% aux USA) et à une meilleure productivité. Pour l'ensemble de 2002, le bénéfice par action s'élève à 3 USD (contre 1,77 en 2001) et plus de liquidités que prévu ont été générées. Mais 2003 s'annonce plus difficile. GM réalise 61,5 % de ses ventes aux USA et souhaite y accroître ses parts de marché. Mais le commerce des voitures y sera en baisse et GM devra consentir de nouveaux rabais. Le groupe reste aussi toujours confronté à la baisse de valeurs des fonds de pension de son personnel, affectés par les chutes des bourses, et devra encore y injecter 2,4 USD par action. Il devra pour cela dégager des liquidités en gelant ses investissements, en améliorant sa rentabilité, et en comptant que le moral des consommateurs ne chutera pas ! Et de nouveaux éventuels investissements dans Fiat coûteront encore cher à GM. Nous revoyons à la hausse nos prévisions de bénéfice par action pour 2003 à 4,3 USD (contre 4,23 auparavant), des estimations moins optimistes que celles de GM, car 2003 restera difficile. Le titre est bon marché mais aucun espoir de hausse ne justifie actuellement un achat. Conservez.

GENERAL MOTORS (en USD)

La remontée du cours pourrait n'être qu'un feu de paille. Action bon marché. Conservez.

 

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