Analyse
Sodexho il y a 13 ans - lundi 19 avril 2004

SODEXHO

 

SECTEUR: industrie & services
BOURSE:   Paris
COURS:    23,59 EUR
RISQUE:    ***

 

Le chiffre d’affaires semestriel et les perspectives sont peu engageants pour le groupe de restauration et services. Alors que le 1er trimestre de son exercice 2003/04 (clôture le 31/08), avait été prometteur, le second a déçu. Sur l’ensemble du 1e r semestre, vu le poids des effets de change négatifs, le chiffre d’affaires affiche finalement un recul de 4,5 %. Jusqu’ici, les problèmes de Sodexho se limitaient au Royaume-Uni (il y poursuit sa réorganisation). Mais à présent, d'autres régions sont affectées. Ainsi, dans les entreprises et administrations en Amérique du Nord (un de ses principaux marchés), alors que la région connaît une reprise économique et que les concurrents de Sodexho font des prévisions assez optimistes, le français limite à présent son objectif de croissance interne du chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’exercice 2003/04 à 4 % (soit dans le bas de sa précédente fourchette de prévisions). De plus, au niveau des prévisions de bénéfice, le groupe s’abstient de tout commentaire, ce qui est peu rassurant quant on sait, qu’à plusieurs reprises, les résultats publiés étaient inférieurs aux prévisions. De mauvaises surprises sont donc à craindre lors de la publication des résultats semestriels le 6 mai. Sodexho ne semble pas à même de profiter des perspectives de long terme de son secteur. Nous réduisons nos prévisions de bénéfice courant à 1,01 EUR par action en 2004 (contre 1,08 auparavant) et à 1,14 EUR en 2005 (contre 1,2). L’action est correctement évaluée, mais n’achetez pas.

 

SODEXHO (en EUR)

L’aggravation des problèmes du groupe ne va rien arranger à l’apathie du cours. N’achetez pas.

 

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