Analyse
Renault / Daimler il y a 7 ans - lundi 12 avril 2010

Pour sortir de la crise, Renault et Daimler nouent un partenariat. Mais sans guère changer leurs perspectives. 

Ebauche de fiançailles

Pour sortir de la crise, Renault et Daimler nouent un partenariat. Mais sans guère changer leurs perspectives.
L’action Daimler est chère. VENDEZ.
L’action Renault est correctement évaluée. CONSERVEZ.

Renault et Daimler se lancent dans un partenariat, pour développer des modèles en commun et capitaliser sur les aouts de l’autre : Daimler profitera de l’expertise de Renault dans les petits véhicules et Renault puisera dans la gamme de moteurs de Daimler. Un rapprochement industriel qui nous semble cohérent. En outre, les deux groupes s’échangent des actions, mais pour une participation étonnamment limitée à ±3,1 %. Un échange symbolique selon eux, qui servirait surtout à favoriser la réussite de la coopération technologique. Dans l’immédiat, le niveau de capital échangé ne devrait certes pas s’accroître. Mais, selon nous, à terme, le but est de le renforcer, notamment si les deux groupes dégagent des moyens en cédant chacun leur activité poids lourds, considérée comme non stratégique. En attendant, l’opération va bien sûr permettre de réduire les coûts et d’améliorer l’utilisation des capacités de production. Mais les économies ne seront pas tout de suite effectives (modèles en commun : pas avant 2013). L’impact immédiat sur le résultat sera donc minime. En outre, l’alliance ne relève pas le défi actuel : dynamiser les ventes. Pour l’heure, nous ne changeons rien à nos prévisions pour les deux groupes.

Cours au moment de l'analyse : - Renault : 35,77 EUR
- Daimler : 35,50 EUR

Le constructeur automobile français Renault vend 2/3 de ses voitures en Europe et 45 % en France. Sa port de marché est de 9 % en Europe et de 3,7 % au niveau mondial. Il est le premier actionnaire du japonais Nissan avec 44,4 % du capital, lequel détient lui-même 15 % du français.

Daimler est actif dans l’automobile de luxe, avec la marque Mercedes, ainsi que dans les camions

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