Analyse
Logica augmente fortement son dividende il y a 7 ans - mercredi 25 août 2010

Le premier semestre n’a réservé aucune surprise. Le groupe affiche un certain optimisme : il relève son dividende.

La défiance du marché nous semble peu justifiée.
Action bon marché.
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Le premier semestre a été conforme aux attentes (chiffre d’affaires : -1 %, marge opérationnelle stable). Au vu de la hausse des commandes (+2 %), l’objectif 2010 devrait être atteint et le chiffre d’affaires ainsi que la marge opérationnelle devraient rester au niveau de 2009. Le groupe récolte toujours le fruit de ses investissements dans la vente et le marketing ainsi que de son développement dans l’infogérance. Ce segment d’activité (prise en charge, en tout ou en partie, du service informatique d’un client) a gagné 9 % au premier semestre, grâce à la crise (les sociétés cherchent à réduire les coûts en sous-traitant). Pour 2011, nous misons sur une reprise molle de la demande. Toutefois, les économies réalisées depuis 2008 devraient stimuler la rentabilité. A moyen terme, Logica vise une marge opérationnelle de 10 % (contre 7,4 % prévus en 2010). Des perspectives assez encourageantes qui le poussent à quasiment doubler son dividende intérimaire, à 1,9 p. brut par action (contre 1 p. l’an dernier). En outre, signal de confiance en l’avenir, il prévoit de relever d’ici 2012 le taux de distribution de son bénéfice à 40 % (contre 26 % en 2009). Nous prévoyons un bénéfice par action de 12,16 p. en 2010 et de 13,70 p. en 2011.

 

Cours au moment de l'analyse : 109,90 pence

 

Logica est un groupe de services informatiques (SSII). Le groupe est actif en Europe mais il est plus particulièrement présent au Royaume Uni, en Scandinavie, en France ainsi qu’aux Pays Bas.


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