Analyse
Randstad : la rentabilité va poursuivre son redressement il y a 7 ans - lundi 21 février 2011

La rentabilité va poursuivre son redressement.

Action correctement évaluée.
CONSERVEZ.

 

Les résultats 2010 se sont avérés supérieurs à nos estimations (1,65 EUR par action contre 1,32 EUR attendu) mais uniquement en raison d'un taux de taxation beaucoup plus avantageux que prévu. La base de comparaison devenant moins favorable, le rythme de la croissance des ventes va se réduire. Malgré les difficultés sur le marché britannique (morosité sur le marché public), celui-ci devrait néanmoins rester soutenu et la rentabilité va donc continuer à s'améliorer. Nous laissons nos prévisions bénéficiaires 2011 et 2012 inchangées à respectivement 2,04 et 2,75 EUR par action.

 

 

Cours au moment de l'analyse : 40,10 EUR

 

Randstad est un groupe hollandais actif dans l’intérim (n°2 mondial, actif dans 21 pays, 8% du marché) et les services RH. IL réalise 70 % de son chiffre d’affaires au Benelux, en France, en Allemagne, au Royaume-Uni et en Espagne. Hors Europe et Etats-Unis, le reste du monde (surtout Asie-Pacifique) ne génère encore que 6 % des ventes. Grâce à l’acquisition de Vedior en mai 2008, Randstad a, conformément à sa stratégie, réduit son exposition au marché hollandais (19 % de ses ventes) et augmenté son exposition aux activités professionnelles (20 % de ses ventes).

 

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