Analyse
CMB : les tarifs progressent à nouveau il y a 5 ans - lundi 24 octobre 2011

Bon résultat trimestriel.

Action correctement évaluée.
CONSERVEZ.

 

Au troisième trimestre, sans surprise, les résultats de CMB  sont bons. Le groupe reste insensible à la faiblesse des tarifs depuis le début de l’année grâce à ses contrats précédemment conclus. Néanmoins, après des niveaux largement sous les seuils de rentabilité sur les six premiers mois de l’année, les tarifs ont rebondis ces deux derniers mois et sont à nouveau rentables. La demande reste toujours vigoureuse et du côté de l’offre, les nouvelles sont bonnes : les mises à la casse sont en forte augmentation. Il est certes encore beaucoup trop tôt pour conclure à la fin de la crise du secteur. Les carnets de commandes des chantier navals comptabilisent encore 40% de la flotte actuellement en service. Mais la pression sur les prix du marché de l’occasion pourrait donc commencer à se détendre. Sur base des prix actuels, nous évaluons la valeur intrinsèque de l’action à environ 19 EUR.

 

Cours au moment de l'analyse : 17,25 EUR

 

CMB est un transporteur maritime belge vrac sec au travers de sa filiale Bocimar. Egalement actif dans le transport aérien (cargo, passagers, leasings) via ASL détenu à 51 %.



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