Analyse
Vestas Wind Syst. : nouveau départ ? il y a 6 ans - vendredi 13 janvier 2012

Le plan de redressement permettra-t-il au groupe de surmonter sa mauvaise passe ?

A court terme, nous pensons que oui. A plus long terme, nous avons des doutes.
Action chère.
VENDEZ.

 

Une semaine après son retentissant avertissement sur résultats, Vestas a publié son plan de redressement, mix classique d'ingrédients connus pour passer un mauvais cap : réduction des effectifs (10 % du total), remaniement de l'équipe dirigeante, fermeture d'une usine… Objectif avoué : réduire les coûts fixes de 150 millions EUR (5,5 DKK par action avant taxes) d'ici la fin de l'année. Cela suffira-t-il pour assurer la pérennité du groupe à long terme ? Compte tenu du carnet de commandes record, nous pensons que ces mesures lui permettront de signer une année 2012 dans le vert. Mais si le gouvernement américain ne prolonge pas au-delà de 2012 les incitants fiscaux en faveur de l'énergie éolienne, de nouvelles mesures d'économies s'imposeront pour aligner les coûts sur la demande moins forte et éviter ainsi de nouvelles pertes. Pour l'heure, nous pensons qu'il est trop tôt (et trop risqué) pour accorder sa confiance à une direction, même remaniée, qui a perdu beaucoup de sa crédibilité (deux avertissements sur résultats en moins de trois mois). Nous maintenons nos prévisions par action à une perte de 2 DKK pour 2011 et à un bénéfice courant (hors charges de restructuration) de 4 DKK en 2012 et de 5 DKK en 2013.

 

Cours au moment de l'analyse : 57,53 DKK

 

L’entreprise danoise Vestas Wind Systems est spécialisée dans le développement, la fabrication, l’assemblage et l’entretien d’éoliennes.

 

Partagez cet article