Analyse
Pirelli & C.: changement de conseil il y a 5 ans - vendredi 16 mars 2012

Après un résultat en forte croissance, la société a décidé de relever son dividende.
Nous relevons nos prévisions de bénéfice pour 2012 et 2013.

Le titre est à présent correctement évalué.
Ne vendez plus.
CONSERVEZ.

 

Pirelli a clôturé 2011 sur un résultat en croissance et a atteint ses objectifs.
Le chiffre d'affaires a grimpé de 16,6% par rapport à 2010 et le bénéfice opérationnel a quant à lui augmenté de 42,7 %.
Ceci a permis de porter la marge opérationnelle à 10,3 % (contre 8,4 % en 2010), dépassant donc l'objectif de 10 %. Le bénéfice par action 2011 est de 0,93 EUR, gonflé il est vrai par des crédits fiscaux non récurrents pour environ 0,28 EUR par action.
Sans eux néanmoins, le bénéfice par action est encore de 0,64 EUR, meilleur qu’en 2010 (à périmètre constant).
En outre, le groupe relève ses objectifs de rentabilité : il prévoit pour 2012 une marge opérationnelle de 12 %. Bonnes nouvelles pour l’actionnaire : le dividende grimpe à 0,27 EUR brut (contre 0,165 EUR un an plus tôt).
Nous relevons nos prévisions de bénéfice par action et tablons à présent sur 0,85 EUR pour 2012 et sur 0,98 EUR pour 2013.
Dans ces conditions, nous ne sommes plus vendeurs.

 

Cours au moment de l'analyse : 9,07 EUR

 

Pirelli est un groupe italien actif dans les pneus haut de gamme et les équipements pour internet.


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