Analyse
Telecom Italia : nouveau partenaire en vue ? il y a 5 ans - lundi 19 novembre 2012

La rumeur de l’arrivée d’un nouveau gros actionnaire a ravivé l’intérêt pour le titre.

Le résultat des neuf premiers mois est correct et conforme aux attentes.
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Weather Investments voudrait devenir actionnaire de Telecom Italia, en injectant un montant que la rumeur évalue à 5 milliards d’euros (ou à 2,5 ou 3 milliards, ce qui nous semble plus vraisemblable). L’idée n’enthousiasme pas les gros actionnaires, notamment Telefonica (qui détient 45 % de Telco, le holding qui contrôle Telecom Italia à 22,4 %). Telefonica craint que cela ne menace son rôle de partenaire industriel (les autres actionnaires de Telco, à savoir Intesa, Mediobanca et Generali, ont un rôle financier). Avec une augmentation de capital de 3 milliards, à 1,50 EUR par action (valeur à laquelle Telecom Italia est inscrite dans le bilan de Telco), le nouveau partenaire aurait une participation de plus de 10 %. L’hypothèse enthousiasme les marchés, vu que le cours de Bourse est à la moitié de cette valeur. Mais au vu du scepticisme des gros actionnaires, nous ne spéculons pas. Telecom Italia reste toutefois intéressant pour le long terme. Sur les neuf premiers mois de 2012, ses ventes ont été stables (le Brésil et l’Argentine ont compensé la recul de l’Italie) et le bénéfice par action a atteint 0,10 EUR (contre une perte de 0,06 EUR un an plus tôt). Nous confirmons nos prévisions de bénéfice par action à 0,13 EUR pour 2012 et 0,14 EUR pour 2013.

 

Cours au moment de l'analyse : 0,68 EUR

 

Telecom Italia est le premier opérateur télécom en Italie, en téléphonie fixe et mobile (TIM), aussi présent en Amérique du Sud (notamment TIM Brasil) et ailleurs en Europe (internet).

 

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