Analyse
Abbott Laboratories : résultat annuel mitigé il y a 4 ans - lundi 27 janvier 2014

Les ventes 2013 déçoivent mais le bénéfice est conforme à nos attentes et devrait encore progresser en 2014.

L’action reste correctement évaluée.
Conservez.

 

Le bénéfice par action 2013 (hors éléments non récurrents) a gagné 16,5 %, malgré des ventes décevantes (rappel de certains produits de nutrition, pressions sur les prix…). Le premier semestre 2014 restera compliqué pour les mêmes raisons mais le bénéfice par action (hors éléments non récurrents) devrait gagner ±10 % sur l’année grâce à un rebond des ventes au second semestre, à des rachats d’actions plus importants que prévu et à des efforts pour améliorer la productivité (dans la nutrition, le groupe vise une marge 2015 de 20 % contre 13 % en 2011). A plus long terme, le lancement de produits innovants, ainsi que de petites et moyennes acquisitions, soutiendront la croissance (comme en 2013, avec le rachat d’Optimedic et avec le lancement aux USA du système iDesign Dx, un équipement qui réalise cinq mesures de l’œil en un seul examen). Autre source de croissance : les pays émergents, dont les ventes ont grimpé de 11 % en 2013 et devraient atteindre une part dans le chiffre d’affaires total de 50 % (contre 40 % actuellement). A noter en outre la hausse récente (+57 %) du dividende trimestriel, qui offre un rendement de ±2 %.

Nous réduisons légèrement nos prévisions de bénéfice par action à 2,25 USD en 2014 (contre 2,30 auparavant) et à 2,45 USD pour 2015 (contre 2,50).

 

Cours au moment de l'analyse : 36,58 USD

 

Abbott Laboratories est un groupe pharmaceutique américain diversifié, actif dans les médicaments, les produits de nutrition et les équipements médicaux (instruments de diagnostics et dispositifs vasculaires). Depuis le rachat de Solvay en 2009, il est également présent dans les vaccins.

 

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