Bell CH0315966322

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426,50 CHF 26/04/2017 17:31 Zurich
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18,00 % Rendement sur 1 an
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Articles

  • Analyse

    Depuis notre conseil d’achat de fin 2013, l’action Bell vous a rapporté 140%

    il y a un mois - vendredi 3 mars 2017
    Nous changeons de conseil.
     
     
     
     

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  • Analyse

    Bell : solide résultat semestriel

    il y a 8 mois - mercredi 24 août 2016

    Au 1er semestre, les récentes acquisitions ont fait grimper la rentabilité.

    De quoi soutenir le cours. Mais après sa forte hausse, son potentiel est à présent plus limité.

    CONSERVEZ.

     

    Le résultat semestriel a été marqué par l’intégration des entreprises acquises au cours des 18 derniers mois (Hilcona, Huber depuis 01/03, Eisberg depuis 01/05). Ces acquisitions ont permis au chiffre d’affaires de bondir de 26 % (à 1,6 milliards de francs suisses), elles ont soutenu les marges et réduit l’exposition de Bell au marché suisse. Le résultat opérationnel a ainsi décollé de 34 % (à 61 millions de francs suisses), soit une marge opérationnelle de 3,8 % (contre 3,6 % un an plus tôt). Ces résultats surprennent agréablement et illustrent la capacité du groupe à réussir l’intégration rapide de ses acquisitions. D’autant que cette performance a été réalisée dans des conditions de marché difficiles : le renchérissement des matières premières (viande bovine et porcine) et une météo défavorable en Suisse (son principal débouché). En ce qui concerne les perspectives, le groupe ne s’aventure pas sur le terrain de prévisions chiffrées. Mais nous sommes confiants dans sa capacité à poursuivre ces prochaines années un développement ambitieux, bien que maîtrisé. Nous maintenons dès lors nos prévisions de bénéfice par action à 24,50 CHF pour 2016 et à 25 CHF pour 2017.

     

    Cours au moment de l'analyse : 408,75 CHF

     

    Bell est une société suisse qui vend de la charcuterie, de la viande, de la volaille, des produits de la mer etc, via les marques Bell, Abraham, Hoppe, Zimbo et Môssieur Polette. Le chiffre d’affaires est réalisé pour ±70 % en Suisse, où Bell occupe une part de marché de ±25 %, où il est premier sur le segment de la viande et deuxième pour la volaille.

     

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  • Analyse

    Bell tire parti de ses acquisitions

    il y a 8 mois - lundi 22 août 2016

    Les intégrations se déroulent bien.

    L’action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

     

    Bell a publié un résultat semestriel marqué par l’intégration des acquisitions (Hilcona, Huber, Eisberg). Grâce à elles, le chiffre d’affaires a grimpé de 26 % et le bénéfice net de 13 %. Ce résultat, conforme à nos attentes, confirme la capacité du groupe à mener à bien sa croissance externe sans compromettre sa rentabilité.

     

    Cours au moment de l’analyse : 397,00 CHF

     

    Bell est une société suisse qui vend de la charcuterie, de la viande, de la volaille, des produits de la mer etc., via les marques Bell, Abraham, Hoppe, Zimbo et Môssieur Polette. Le chiffre d’affaires est réalisé pour ±70 % en Suisse, où Bell occupe une part de marché de ±25 %, où il est premier sur le segment de la viande et deuxième pour la volaille.

     

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  • Analyse

    Bell : acquisition de Huber

    il y a un an - jeudi 7 janvier 2016

    Le groupe suisse a annoncé le rachat de l’autrichien Huber. De quoi cimenter les bases de sa future croissance dans le domaine de la volaille.

    Toutefois, après la forte hausse de son cours, le titre n’est plus bon marché.
    CONSERVEZ.

     

    Quelques mois après le rachat de Hilcona, Bell élargit encore son périmètre. En mars prochain, il rependra les activités de Huber, une entreprise autrichienne de production de volaille, qui réalise un chiffre d’affaires annuel de plus de 300 millions d’euros. Si cette opération est relativement modeste à l’échelle de Bell (dont les ventes sont 8 fois plus importantes), elle est intéressante sur le plan stratégique. Elle permettra à Bell de se renforcer sur les marchés autrichien et allemand. Et elle sécurisera ses approvisionnements en volaille. Le suisse pose ainsi les jalons de sa future croissance dans le segment en plein essor des produits élaborés à base de volaille. Notons enfin que ni le prix ni les conditions de paiement n’ont été encore dévoilés. Pas d’information non plus concernant la rentabilité opérationnelle de Huber. Pour l’heure donc, il est difficile d’estimer l’impact de l’opération sur les futurs résultats de Bell. En attendant d’en savoir plus, nous maintenons nos prévisions de bénéfice par action à 245 CHF pour 2016 et 250 CHF pour 2017.

     

    Cours au moment de l'analyse : 3400 CHF

     

    Bell est une société suisse qui vend de la charcuterie, de la viande, de la volaille, des produits de la mer etc, via les marques Bell, Abraham, Hoppe, Zimbo et Môssieur Polette. Le chiffre d’affaires est réalisé pour ±70 % en Suisse, où Bell occupe une part de marché de ±25 %, où il est premier sur le segment de la viande et deuxième pour la volaille.

     

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  • Analyse

    Bell : changement de conseil

    il y a un an - jeudi 26 novembre 2015

    Depuis notre conseil d’achat il y a 2 ans, le rendement du titre (dividendes compris) est de 41 % en CHF et de 60 % en EUR.

    L’action a tenu ses promesses.
    Dans l’état actuel des choses, n’achetez plus.
    CONSERVEZ.

     

    Le cours a profité de la position de leader de Bell sur le marché suisse et de la nette amélioration de son résultat opérationnel, ainsi que de l’appréciation du franc suisse.

    A présent, compte tenu de la forte hausse des dernières semaines, son potentiel d’appréciation est plus limité. Notre changement de conseil est en outre d’autant plus justifié que le groupe risque toujours une amende de 100 millions d’euros, pour entente illicite sur les prix dans l’industrie charcutière allemande.

     

    Cours au moment de l’analyse : 3031 CHF

     

    Bell est une société suisse qui vend de la charcuterie, de la viande, de la volaille, des produits de la mer etc, via les marques Bell, Abraham, Hoppe, Zimbo et Môssieur Polette. Le chiffre d’affaires est réalisé pour ±70 % en Suisse, où Bell occupe une part de marché de ±25 %, où il est premier sur le segment de la viande et deuxième pour la volaille.

     

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 475,00 CHF
Minimum sur les 12 derniers mois 355,50 CHF
Code ISIN CH0315966322
Bourse Zurich
Euronext non
Bêta 0,52
Volatilité 14,50 %
Nombre d'actions existantes 4.000.000
Capitalisation boursière (en milliards) 1,67 CHF
Secteur Alimentation et boissons
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 631 CHF
Score corporate governance 6

Chiffres-clés par action (CHF)

2017 (e) 2016 2015 2014
Dividende 7,50 7,00 7,00 6,50
Bénéfice courant 26,50 25,19 23,72 21,99
Bénéfice net 26,50 25,19 23,72 21,99
Cash flow courant 60,00 55,70 49,88 43,28
Cash flow net 60,00 55,70 49,88 43,28
EBIT 39,10 35,60 30,79 27,88
EBITDA 75,10 69,63 58,85 49,19
Valeur comptable 240,80 221,22 205,31 197,18
Valeur comptable tangible 204,80 185,23 199,42 189,99

Performance (en euros)

Bell Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois -1,30 % 5,54 % 2,18 %
Rendement sur 6 mois 0,50 % 12,78 % 10,78 %
Rendement sur 1 an 18,00 % 11,60 % 17,99 %
Rendement sur 5 ans 22,20 % 8,53 % 15,69 %

Ratios financiers de la société

2017 (e) 2016 2015 2014
Pay out - 27,79 % 29,51 % 29,55 %
Current ratio - 2,82 2,72 2,98
Return on equity - 11,39 % 11,56 % 11,14 %
Total return on equity - 11,39 % 11,56 % 11,14 %
Marge brute - - - -
Marge nette - 3,42 % 3,63 % 3,41 %
Marge EBIT - 4,25 % 4,36 % 4,31 %
Marge EBITDA - 8,31 % 8,34 % 7,61 %
Taux d'imposition - 16,35 % 14,67 % 23,18 %
Gearing - 45,71 30,24 26,65
Fonds propres/total du bilan - 45,80 % 52,16 % 53,69 %

Données boursières par action

2017 (e) 2016
Rendement de dividende 1,79 % 1,67 %
Cours/bénéfice courant 15,79 16,61
Cours/cash flow courant 6,97 7,51
Cours/valeur comptable 1,74 1,89
Cours/valeur comptable tangible 2,04 2,26
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 4,32 % -

(e) : estimation

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