Bolsas y Mercados Españoles

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29,02 EUR 22/06/2018 17:35 Madrid
0,10 EUR (0,35 %) Variation depuis la dernière clôture
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-4,22 % Rendement sur 1 an
6,15 % Rendement de dividende
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D'où vient notre conseil?

Articles

  • Analyse
    BME manque de croissance et évoque les acquisitions il y a 3 mois - mardi 6 mars 2018
    Dans l’attente d’une annonce, nous ne modifions pas notre conseil.
     
     
     
     

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  • Analyse
    BME a publié des résultats trimestriels en baisse, conforme à nos attentes il y a 9 mois - mardi 5 septembre 2017
    Les volumes d'actions négociés ont toutefois augmenté.

    L'action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

    Le groupe espagnol a publié des résultats trimestriels conformes à nos attentes (0,49 EUR par action), en baisse de 5% par rapport au 1er trimestre.

    Les volumes d’actions négociés ont toutefois progressé pour le 3e trimestre d’affilée et le groupe profite de l’amélioration de l’économie et de la remontée du marché espagnol.

    BME reste selon nous une cible pour un rapprochement avec un autre opérateur boursier. Le rendement de dividende (6% brut) est attractif.

    Cours au moment de l'analyse : 29,88 EUR

    Bolsas y Mercados Españoles (BME) est l’opérateur boursier espagnol Il réalise 44 % de son chiffre d’affaires dans le négoce d’actions et 24 % dans les post-négociations.

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  • Analyse
    La Bourse espagnole BME devient-elle une cible potentielle pour un prédateur ? il y a un an - jeudi 2 mars 2017
    Le probable échec de la fusion entre Londres et Francfort peut le laisser penser.

    Cela pourrait soutenir le cours. Par ailleurs, le résultat ne devrait pas progresser ces prochaines années. Mais le rendement sur dividende reste séduisant.
    CONSERVEZ.

    La fusion entre London Stock Exchange et Deutsche Börse a du plomb dans l’aile (Londres refuse de se plier aux exigences du régulateur européen). Cela compromet aussi la vente de LCH Clearnet (chambre de compensation de Londres) au groupe Euronext. Celui-ci pourrait dès lors envisager de se rapprocher d’une Bourse européenne toujours indépendante (pour encore grandir, dégager des synergies et des économies). Les candidats possibles seraient alors Six Exchange (Suisse) et BME (Espagne). Si Euronext vise effectivement BME (ce qui, pour l’heure, reste très hypothétique) cela pourrait soutenir le cours de BME. A part cela, BME n’a guère de qualités fondamentales intéressantes. Au 4e trimestre 2016, la hausse de ses coûts et la faiblesse de son activité ont entraîné un recul de son bénéfice de 4%. Et pour 2017 et 2018, au vu de la concurrence et des changements réglementaires, nous tablons, au mieux sur un bénéfice stable. Le dividende annoncé pour l’exercice 2016 s’est aussi révélé décevant (1,8 EUR brut contre 1,93 attendu), mais tout en offrant toujours un beau rendement.

    Cours au moment de l'analyse : 29,81 EUR

    Bolsas y Mercados Españoles (BME) est l’opérateur boursier espagnol Il réalise 44% de son chiffre d’affaires dans le négoce d’actions et 24% dans les post-négociations.

     

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  • Analyse
    BME : le groupe sera-t-il racheté ? il y a un an - vendredi 4 novembre 2016

    Malgré la baisse du cours, vu le faible potentiel de croissance du bénéfice ces prochaines années, le titre n’est pas attractif.

    Mais il offre un beau rendement sur dividende et pourrait bénéficier du rapprochement du groupe avec un tiers.
    CONSERVEZ.

     

    Au 3e trimestre, le chiffre d’affaires a reculé de 14,4 %, pénalisé par la faible activité sur le marché des actions (43 % des revenus). Le bénéfice est un peu inférieur à nos attentes, en recul de 14 % par rapport à un an plus tôt, à 0,42 EUR par action. Comme au 2e trimestre, BME a subi les effets de la nouvelle réglementation des marchés boursiers espagnols, qui facilite l’émergence de la concurrence. Celle-ci permet toutefois au revenu des activités de compensation de gagner 42,3 %. Quoi qu’il en soit, à terme, la concurrence risque bien d’éroder la position de BME sur son marché historique. Mais ce n’est pas nécessairement une mauvaise nouvelle pour l’actionnaire car cela ouvre la porte à une possibilité d’alliance avec un tiers, voire au rachat du groupe, qui est une cible attractive (grâce à sa solidité financière, son bon niveau de liquidités générées et sa valorisation raisonnable). Nous maintenons notre prévision de bénéfice par action 2016 et 2017 à 2 EUR. Pour 2018, nous misons sur 1,90 EUR. Quant au dividende, vu la bonne santé financière du groupe, il devrait selon nous garder son niveau élevé, inchangé depuis 2015 (1,93 EUR brut).

     

    Cours au moment de l'analyse : 27,10 EUR

     

    Bolsas y Mercados Españoles (BME) est l’opérateur boursier espagnol Il réalise 44 % de son chiffre d’affaires dans le négoce d’actions et 24 % dans les post-négociations.

     

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  • Analyse
    BME : indépendance ou partenariat ? il y a 2 ans - mercredi 2 mars 2016

    La Bourse espagnole Bolsas y Mercados Españoles rejoindra-t-elle finalement Euronext ? A voir…

    Dans l’attente, l’aversion au risque joue en sa défaveur. Aussi, malgré sa faible valorisation, n’achetez pas l’action.
    CONSERVEZ.

     

    Alors que des négociations sont en cours en vue d’une fusion des Bourses de Londres et Francfort (projets destinés à dégager des économies et mutualiser les investissements), la Bourse espagnole reste isolée, comme depuis plusieurs années. Au final, sans doute pourrait-elle rejoindre Euronext (opérateur de Paris, Bruxelles, Amsterdam, Lisbonne). D’autant que l’homogénéisation en cours de certains pans de son activité (rendue nécessaire par les normes européennes et la concurrence qui s’en suivra) serait une bonne raison de chercher un partenaire. Et que pour Euronext, la présence d’entreprises espagnoles en Amérique du Sud (Santander, Telefónica…) offrirait l’opportunité de s’ouvrir à cette région. La forme que prendrait tout rapprochement et les implications pour l’actionnaire de BME restent cependant à préciser. Coté résultats, BME a publié pour le 4e trimestre 2015 un bénéfice conforme à nos attentes, en recul de 4 % par rapport à un an plus tôt. Pour la suite, l’actuelle aversion au risque pèsera sur son résultat. Nous réduisons nos prévisions de bénéfice par action à 2,10 EUR pour 2016 (contre 2,20 auparavant) et à 2,15 EUR pour 2017 (contre 2,30).

     

    Cours au moment de l'analyse : 29,14 EUR

     

    Bolsas y Mercados Españoles (BME) est l’opérateur boursier espagnol Il réalise 44 % de son chiffre d’affaires dans le négoce d’actions et 24 % dans les post-négociations.

     

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 32,65 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 25,56 EUR
Code ISIN ES0115056139
Bourse Madrid
Euronext non
Bêta 0,86
Volatilité 23,12 %
Nombre d'actions existantes 83.615.500
Capitalisation boursière (en milliards) 2,42 EUR
Secteur Industries et services divers
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 4.052 EUR
Score corporate governance 7

Chiffres-clés par action (EUR)

2018 (e) 2017 (e) 2016 2015
Dividende 1,78 1,78 1,80 1,93
Bénéfice courant 1,82 1,84 1,92 2,08
Bénéfice net 1,82 1,84 1,92 2,08
Cash flow courant 1,80 1,90 2,02 2,16
Cash flow net 1,80 1,90 2,02 2,16
EBIT 2,30 2,40 2,50 2,86
EBITDA 2,40 2,50 2,59 2,94
Valeur comptable 5,24 5,20 5,10 5,19
Valeur comptable tangible 4,10 4,10 4,03 4,23

Performance (en euros)

Bolsas y Mercados Españoles Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 6,62 % 1,57 % 7,17 %
Rendement sur 6 mois 11,16 % -2,52 % 4,66 %
Rendement sur 1 an -4,22 % -1,97 % 8,38 %
Rendement sur 5 ans 14,80 % 6,32 % 14,34 %

Ratios financiers de la société

2017 (e) 2016 2015 2014
Pay out - 93,33 % 92,82 % 95,52 %
Current ratio - 1,01 1,00 1,00
Return on equity - 37,82 % 40,05 % 39,37 %
Total return on equity - 37,82 % 40,05 % 39,37 %
Marge brute - - - -
Marge nette - 49,52 % 49,85 % 48,16 %
Marge EBIT - 64,39 % 68,54 % 67,91 %
Marge EBITDA - 66,76 % 70,40 % 69,78 %
Taux d'imposition - 24,16 % 27,75 % 29,83 %
Gearing - -52,93 -49,22 -8.064,01
Fonds propres/total du bilan - 1,84 % 1,38 % 1,23 %

Données boursières par action

2018 (e) 2017 (e)
Rendement de dividende 6,15 % 6,15 %
Cours/bénéfice courant 15,89 15,72
Cours/cash flow courant 16,07 15,22
Cours/valeur comptable 5,52 5,56
Cours/valeur comptable tangible 7,05 7,05
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 7,71 % -

(e) : estimation

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