Bolsas y Mercados Españoles ES0115056139

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28,38 EUR 20/10/2017 17:35 Madrid
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9,79 % Rendement sur 1 an
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Articles

  • Analyse
    BME a publié des résultats trimestriels en baisse, conforme à nos attentes il y a un mois - mardi 5 septembre 2017
    Les volumes d'actions négociés ont toutefois augmenté.
     
     
     
     

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  • Analyse
    La Bourse espagnole BME devient-elle une cible potentielle pour un prédateur ? il y a 7 mois - jeudi 2 mars 2017
    Le probable échec de la fusion entre Londres et Francfort peut le laisser penser.

    Cela pourrait soutenir le cours. Par ailleurs, le résultat ne devrait pas progresser ces prochaines années. Mais le rendement sur dividende reste séduisant.
    CONSERVEZ.

    La fusion entre London Stock Exchange et Deutsche Börse a du plomb dans l’aile (Londres refuse de se plier aux exigences du régulateur européen). Cela compromet aussi la vente de LCH Clearnet (chambre de compensation de Londres) au groupe Euronext. Celui-ci pourrait dès lors envisager de se rapprocher d’une Bourse européenne toujours indépendante (pour encore grandir, dégager des synergies et des économies). Les candidats possibles seraient alors Six Exchange (Suisse) et BME (Espagne). Si Euronext vise effectivement BME (ce qui, pour l’heure, reste très hypothétique) cela pourrait soutenir le cours de BME. A part cela, BME n’a guère de qualités fondamentales intéressantes. Au 4e trimestre 2016, la hausse de ses coûts et la faiblesse de son activité ont entraîné un recul de son bénéfice de 4%. Et pour 2017 et 2018, au vu de la concurrence et des changements réglementaires, nous tablons, au mieux sur un bénéfice stable. Le dividende annoncé pour l’exercice 2016 s’est aussi révélé décevant (1,8 EUR brut contre 1,93 attendu), mais tout en offrant toujours un beau rendement.

    Cours au moment de l'analyse : 29,81 EUR

    Bolsas y Mercados Españoles (BME) est l’opérateur boursier espagnol Il réalise 44% de son chiffre d’affaires dans le négoce d’actions et 24% dans les post-négociations.

     

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  • Analyse
    BME : le groupe sera-t-il racheté ? il y a un an - vendredi 4 novembre 2016

    Malgré la baisse du cours, vu le faible potentiel de croissance du bénéfice ces prochaines années, le titre n’est pas attractif.

    Mais il offre un beau rendement sur dividende et pourrait bénéficier du rapprochement du groupe avec un tiers.
    CONSERVEZ.

     

    Au 3e trimestre, le chiffre d’affaires a reculé de 14,4 %, pénalisé par la faible activité sur le marché des actions (43 % des revenus). Le bénéfice est un peu inférieur à nos attentes, en recul de 14 % par rapport à un an plus tôt, à 0,42 EUR par action. Comme au 2e trimestre, BME a subi les effets de la nouvelle réglementation des marchés boursiers espagnols, qui facilite l’émergence de la concurrence. Celle-ci permet toutefois au revenu des activités de compensation de gagner 42,3 %. Quoi qu’il en soit, à terme, la concurrence risque bien d’éroder la position de BME sur son marché historique. Mais ce n’est pas nécessairement une mauvaise nouvelle pour l’actionnaire car cela ouvre la porte à une possibilité d’alliance avec un tiers, voire au rachat du groupe, qui est une cible attractive (grâce à sa solidité financière, son bon niveau de liquidités générées et sa valorisation raisonnable). Nous maintenons notre prévision de bénéfice par action 2016 et 2017 à 2 EUR. Pour 2018, nous misons sur 1,90 EUR. Quant au dividende, vu la bonne santé financière du groupe, il devrait selon nous garder son niveau élevé, inchangé depuis 2015 (1,93 EUR brut).

     

    Cours au moment de l'analyse : 27,10 EUR

     

    Bolsas y Mercados Españoles (BME) est l’opérateur boursier espagnol Il réalise 44 % de son chiffre d’affaires dans le négoce d’actions et 24 % dans les post-négociations.

     

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  • Analyse
    BME : indépendance ou partenariat ? il y a un an - mercredi 2 mars 2016

    La Bourse espagnole Bolsas y Mercados Españoles rejoindra-t-elle finalement Euronext ? A voir…

    Dans l’attente, l’aversion au risque joue en sa défaveur. Aussi, malgré sa faible valorisation, n’achetez pas l’action.
    CONSERVEZ.

     

    Alors que des négociations sont en cours en vue d’une fusion des Bourses de Londres et Francfort (projets destinés à dégager des économies et mutualiser les investissements), la Bourse espagnole reste isolée, comme depuis plusieurs années. Au final, sans doute pourrait-elle rejoindre Euronext (opérateur de Paris, Bruxelles, Amsterdam, Lisbonne). D’autant que l’homogénéisation en cours de certains pans de son activité (rendue nécessaire par les normes européennes et la concurrence qui s’en suivra) serait une bonne raison de chercher un partenaire. Et que pour Euronext, la présence d’entreprises espagnoles en Amérique du Sud (Santander, Telefónica…) offrirait l’opportunité de s’ouvrir à cette région. La forme que prendrait tout rapprochement et les implications pour l’actionnaire de BME restent cependant à préciser. Coté résultats, BME a publié pour le 4e trimestre 2015 un bénéfice conforme à nos attentes, en recul de 4 % par rapport à un an plus tôt. Pour la suite, l’actuelle aversion au risque pèsera sur son résultat. Nous réduisons nos prévisions de bénéfice par action à 2,10 EUR pour 2016 (contre 2,20 auparavant) et à 2,15 EUR pour 2017 (contre 2,30).

     

    Cours au moment de l'analyse : 29,14 EUR

     

    Bolsas y Mercados Españoles (BME) est l’opérateur boursier espagnol Il réalise 44 % de son chiffre d’affaires dans le négoce d’actions et 24 % dans les post-négociations.

     

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  • Analyse
    BME : résultats trimestriels sans surprise il y a 2 ans - vendredi 28 août 2015

    Le cours subit des prises de bénéfices mais n’en devient pas attractif pour autant.

    L’atout du groupe reste son généreux dividende.

    CONSERVEZ. 

     

    Malgré un recul par rapport au 1er trimestre, BME a de nouveau enregistré un bon résultat au 2e trimestre avec un bénéfice par action en hausse de 7 % (0,53 EUR) pour une hausse des revenus de 5,7 %. Autre bonne nouvelle, les liquidités générées par l’activité et servant à rémunérer les actionnaires ont progressé de 11,9 % sur le 1er semestre. Le groupe paiera donc un premier dividende de 0,4 EUR brut au titre de 2015 ce 11 septembre et nous tablons sur 1,9 EUR pour l’ensemble de l’année.

     

    Malgré la concurrence, le groupe espagnol bénéficie de la bonne orientation des activités liées au négoce d’actions (46 % des revenus, profit opérationnel en hausse de 11 % au 2e trimestre). Une forte dépendance qui tranche avec les activités du Nasdaq américain ou du LSE à Londres, plus équilibrées. La volatilité des Bourses devrait favoriser une hausse des volumes négociés et nous laissons donc nos prévisions de bénéfice par action inchangées à 2,1 EUR pour 2015 et 2,2 pour 2016. A long terme, nous ne tablons par contre que sur une faible progression de l’activité vu le peu de relais de croissance. Après avoir culminé à 43 EUR en début d’année, le cours fait l’objet de prises de bénéfices logiques. L’action n’en dévient pas attractive pour autant. 

     

    Cours au moment de l'analyse : 35,19 EUR

     

    Bolsas y Mercados Españoles (BME) est l’opérateur boursier espagnol Il réalise 44 % de son chiffre d’affaires dans le négoce d’actions et 24 % dans les post-négociations.

     

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 33,60 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 26,32 EUR
Code ISIN ES0115056139
Bourse Madrid
Euronext non
Bêta 0,86
Volatilité 23,12 %
Nombre d'actions existantes 83.615.500
Capitalisation boursière (en milliards) 2,37 EUR
Secteur Industries et services divers
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 4.417 EUR
Score corporate governance 7

Chiffres-clés par action (EUR)

2017 (e) 2016 2015 2014
Dividende 1,80 1,80 1,93 1,89
Bénéfice courant 1,90 1,92 2,08 1,98
Bénéfice net 1,90 1,92 2,08 1,98
Cash flow courant 2,00 2,02 2,16 2,06
Cash flow net 2,00 2,02 2,16 2,06
EBIT 2,50 2,50 2,86 2,79
EBITDA 2,65 2,59 2,94 2,87
Valeur comptable 5,20 5,10 5,19 5,03
Valeur comptable tangible 4,10 4,03 4,23 4,06

Performance (en euros)

Bolsas y Mercados Españoles Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois -10,38 % 0,93 % 0,64 %
Rendement sur 6 mois -12,48 % 3,15 % -0,95 %
Rendement sur 1 an 9,79 % 13,23 % 10,55 %
Rendement sur 5 ans 16,79 % 7,26 % 14,47 %

Ratios financiers de la société

2016 2015 2014 2013
Pay out 93,33 % 92,82 % 95,52 % 96,00 %
Current ratio 1,01 1,00 1,00 1,01
Return on equity 37,82 % 40,05 % 39,37 % 36,50 %
Total return on equity 37,82 % 40,05 % 39,37 % 36,50 %
Marge brute - - - -
Marge nette 49,52 % 49,85 % 48,16 % 46,52 %
Marge EBIT 64,39 % 68,54 % 67,91 % 65,35 %
Marge EBITDA 66,76 % 70,40 % 69,78 % 65,35 %
Taux d'imposition 24,16 % 27,75 % 29,83 % 29,72 %
Gearing -52,93 -49,22 -8.064,01 -41,87
Fonds propres/total du bilan 1,84 % 1,38 % 1,23 % 1,01 %

Données boursières par action

2017 (e) 2016
Rendement de dividende 6,35 % 6,35 %
Cours/bénéfice courant 14,92 14,73
Cours/cash flow courant 14,17 14,06
Cours/valeur comptable 5,45 5,56
Cours/valeur comptable tangible 6,91 7,03
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 7,93 % -

(e) : estimation

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