Deutsche Telekom DE0005557508

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Articles

  • Analyse
    Deutsche Telekom relève son dividende de 9% il y a 4 mois - vendredi 3 mars 2017
    De quoi revoir notre avis sur la valeur.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Deustche Telekom : résultat trimestriel il y a un an - mardi 11 août 2015

    Tout est comme prévu.

    Mais nous conseillons toujours de VENDRE.

     

    Suite à une publication trimestrielle sans surprise, Deutsche Telekom a confirmé son objectif de résultat opérationnel pour l’ensemble de 2015. Mais quoi qu’il en soit, l’action reste chère.

     

    Cours au moment de l’analyse : 17,10 EUR

     

    Deutsche Telekom est le premier opérateur télécom en Allemagne (33% du chiffre d’affaires) et le quatrième opérateur mobile aux Etats-Unis (36 % du chiffre d’affaires). Il est également bien implanté dans plusieurs pays d’Europe de l’Est.

     

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  • Analyse
    Deutsche Telekom : fusion entre T-Mobile et Dish Network ? il y a 2 ans - lundi 8 juin 2015

    Ce serait une enfin une solution !

    Action chère.
    Vendez.

     

    La filiale américaine T-Mobile (36 % du chiffre d’affaires) négocierait une fusion avec Dish Network (n° 2 de la télévision par satellite). Si cela se confirme, ce serait enfin une solution pour cette filiale peu rentable, écrasée par AT&T et Verizon.

     

    Cours au moment de l'analyse : 15,50 EUR

     

    Deutsche Telekom est le premier opérateur télécom en Allemagne (33% du chiffre d’affaires) et le quatrième opérateur mobile aux Etats-Unis (36 % du chiffre d’affaires). Il est également bien implanté dans plusieurs pays d’Europe de l’Est.

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  • Analyse
    Deutsche Telekom : rebond exagéré il y a 2 ans - vendredi 10 avril 2015

    Le cours a profité du redressement de la filiale américaine et de l'annonce de la cession de la coentreprise anglaise.

    Mais de manière exagérée.
    VENDEZ.

     

    Certes, la filiale américaine T-Mobile (36 % du chiffre d'affaires) a reconquis pas mal de clients mobiles (+18 % en un an). Mais nous pensons toujours que Deutsche Telekom devrait la céder. Car sa part de marché est de moins de 10 % et sa rentabilité bien inférieure à celle d'AT&T et Verizon. Pour Deutsche Telekom, une sortie du marché américain, associée à la cession, annoncée récemment, de sa coentreprise britannique avec Orange, offrirait plus de flexibilité financière et de meilleures chances d'atteindre son objectif : devenir leader du secteur en Europe. En outre, en Allemagne (où Telefónica le dépasse en nombre de clients mobiles) et en Europe de l'Est (où il a de solides positions), des acquisitions (risquées par nature), sont à prévoir. Pour son résultat opérationnel, le groupe table sur une amélioration en 2015 puis, jusqu'en 2018, sur une hausse moyenne de 2 à 4 % l'an, pour atteindre un bénéfice par action de 1 EUR (contre 0,54 en 2014). C'est trop ambitieux selon nous. Par ailleurs, son rendement sur dividende, principal attrait des valeurs télécom, est de moins de 3 % brut (bien moins que ce qu'offrent ses pairs). Nous tablons quant à nous sur un bénéfice par action de 0,55 EUR en 2015 et de 0,62 EUR en 2016.

     

    Cours au moment de l'analyse : 17,435 EUR

     

    Deutsche Telekom est le premier opérateur télécom en Allemagne (33 % du chiffre d'affaires) et le quatrième opérateur mobile aux USA (36 % du chiffre d'affaires). Il est également bien implanté dans plusieurs pays d'Europe de l'Est.

     

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  • Analyse
    Deutsche Telekom : investissements plus lourds à prévoir il y a 3 ans - vendredi 7 mars 2014

    Le groupe prévoit d'investir massivement ces prochaines années, notamment aux USA.

    Une stratégie risquée, qui ne nous semble pas dans l'intérêt de l'actionnaire. Le rebond du cours depuis un an est exagéré.
    VENDEZ.

     

    Le bénéfice par action 2013 se limite à 0,21 EUR, suite à une lourde dépréciation d'actifs au 4e trimestre (hors éléments non récurrents, il gagne 7 % à 0,63 EUR). Le résultat opérationnel a perdu 3,1 % en 2013, devrait rester stable en 2014, puis augmenter en 2015. Des perspectives comparables à celles des autres opérateurs européens, confrontés aux mêmes difficultés (réglementation, crise). Dans ce contexte difficile, le groupe souhaite renforcer ses positions et devenir à terme le leader en Europe, tout en se développant aux USA (1/3 de son chiffre d'affaires depuis l'acquisition peu convaincante de MetroPCS en mai dernier). La stratégie est osée. Le groupe n'a pas vraiment les moyens de ses ambitions. Son endettement reste élevé et les investissements à consentir ces prochaines années seront plus lourds que prévu, notamment aux USA. Le groupe a d'ailleurs relevé sa prévision 2015 à ce niveau. Aussi, sans doute les actionnaires devront-ils se contenter d'un dividende réduit pour quelques années encore. Le rendement du dividende (4,3 % brut) est inférieur à celui de la plupart des opérateurs. Nous réduisons un peu nos prévisions de bénéfice par action à 0,56 EUR pour 2014 et 0,62 EUR pour 2015.

     

    Cours au moment de l'analyse : 11,685 EUR

     

    Deutsche Telekom est le premier opérateur télécom en Allemagne et le quatrième opérateur mobile aux USA (26 % du chiffre d’affaires). Le groupe propose également des services aux entreprises (19 % du chiffre d’affaires).

     

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 18,03 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 14,25 EUR
Code ISIN DE0005557508
Bourse Francfort
Euronext non
Bêta 0,79
Volatilité 22,92 %
Nombre d'actions existantes 4.606.650.000
Capitalisation boursière (en milliards) 74,72 EUR
Secteur Opérateurs télécom
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 538 EUR
Score corporate governance 5

Chiffres-clés par action (EUR)

2017 (e) 2016 2015 2014
Dividende 0,64 0,60 0,55 0,50
Bénéfice courant 0,84 0,58 0,71 0,65
Bénéfice net 0,84 0,58 0,71 0,65
Cash flow courant 3,46 3,08 3,03 2,80
Cash flow net 3,46 3,08 3,03 2,80
EBIT 1,89 1,98 1,54 1,62
EBITDA 4,80 4,87 4,04 3,98
Valeur comptable 5,88 5,69 5,86 5,35
Valeur comptable tangible 2,81 2,62 2,64 2,10

Performance (en euros)

Deutsche Telekom Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 3,07 % 2,26 % -1,04 %
Rendement sur 6 mois 4,02 % 6,72 % -0,77 %
Rendement sur 1 an 15,57 % 21,82 % 16,58 %
Rendement sur 5 ans 18,85 % 9,54 % 14,96 %

Ratios financiers de la société

2016 2015 2014 2013
Pay out 104,45 % 77,50 % 44,12 % 241,18 %
Current ratio 0,80 0,96 1,06 0,98
Return on equity 10,09 % 12,11 % 12,11 % 4,30 %
Total return on equity 10,09 % 12,11 % 12,11 % 4,30 %
Marge brute 49,27 % 39,37 % 38,49 % 39,71 %
Marge nette 4,25 % 5,06 % 5,18 % 2,00 %
Marge EBIT 12,54 % 10,15 % 11,57 % 8,20 %
Marge EBITDA 30,84 % 26,56 % 28,44 % 26,33 %
Taux d'imposition 31,74 % 26,71 % 25,43 % 43,42 %
Gearing 138,69 133,60 129,67 131,10
Fonds propres/total du bilan 24,28 % 24,76 % 25,34 % 25,24 %

Données boursières par action

2017 (e) 2016
Rendement de dividende 3,95 % 3,70 %
Cours/bénéfice courant 19,31 28,04
Cours/cash flow courant 4,69 5,27
Cours/valeur comptable 2,76 2,85
Cours/valeur comptable tangible 5,77 6,19
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 5,24 % -

(e) : estimation

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