Exelon US30161N1019

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39,42 USD 20/10/2017 19:39 New York
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16,26 % Rendement sur 1 an
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Articles

  • Analyse
    La faiblesse du prix du gaz pèse sur le cours d’Exelon il y a 8 mois - mardi 14 février 2017
    Certes, la part de l’activité de distribution d’électricité augmente…
     
     
     
     

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  • Analyse
    Exelon : potentiel limité il y a un an - mardi 31 mai 2016

    La prochaine hausse du prix du gaz naturel devrait profiter au titre.

    Et ces trois prochaines années, le dividende va augmenter. Mais le potentiel de hausse de cours est limité.
    CONSERVEZ.

     

    Le groupe Exelon souffre toujours de la faiblesse du prix du gaz, dont dépend celui de l’électricité qu’elle produit (50 % de ses bénéfices, contre 50 % via la distribution d’électricité). L’entreprise cherche donc à rééquilibrer son modèle, en favorisant son activité distribution, plus rentable et surtout moins risquée, compte tenu de la volatilité des prix du gaz. Il a ainsi finalement acquis le distributeur Pepco. Certes, il paie un peu cher cette acquisition qui ne contribuera pas au bénéfice 2016. Mais il assure ainsi plus de stabilité à son activité et une meilleure visibilité sur ses bénéfices, dont il entend faire profiter ses actionnaires : il vient d’annoncer un relèvement (certes timide) de son dividende (+2,5 % l’an ces trois prochaines années). En outre, selon l’agence internationale de l’énergie, les prix du gaz devraient rebondir cette année, grâce à une réduction de l’offre (stabilité de la production de gaz naturel aux USA et augmentation des exportations). Si cette hausse de prix ne profitera pas de suite aux bénéfices d’Exelon (qui a prévu des instruments de couverture pour ces deux prochaines années), elle profitera malgré tout au cours de son action (intimement lié au prix du gaz naturel).

     

    Cours au moment de l'analyse : 34,33 USD

     

    Exelon est un des principaux acteurs de l’électricité aux USA et le producteur n°1 d’énergie nucléaire, spécialisé dans la production d'électricité à bas coût et sans émission polluante.

     

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  • Analyse
    Exelon propriétaire de Pepco il y a un an - mardi 29 mars 2016

    L’Etat de Washington a révisé son jugement.

    L’action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

     

    Exelon est enfin parvenu à finaliser l’achat du distributeur d’électricité Pepco (pour 6,8 milliards de dollars). L’Etat de Washington a révisé son jugement à la lumière de nouvelles garanties, notamment en termes d’investissements. L’acquisition a du sens sur le plan industriel mais le prix est trop élevé.

     

    Cours au moment de l’analyse : 35,16 USD

     

    Exelon est un des principaux acteurs de l’électricité aux USA et le producteur n°1 d’énergie nucléaire, spécialisé dans la production d'électricité à bas coût et sans émission polluante.

     

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  • Analyse
    Coup de théâtre pour Exelon il y a 2 ans - jeudi 24 septembre 2015

    Le rapprochement entre Exelon et Pepco est remis en question.

    De toute façon, s’il a du sens sur le plan industriel, le prix offert nous semble trop élevé. Si l’opération capotait, l’impact sur l’action serait limité. Notre conseil reste donc inchangé.
    Conservez.

     

    Alors que l’acquisition du distributeur d’électricité Pepco ne semblait plus qu’une formalité, les autorités de Washington s’y opposent. Exelon a jusqu’au 28 septembre pour faire appel de cette décision et proposer des amé-nagements à son offre. L’administration aura alors 30 jours pour ré-pondre. Difficile de dire si les nouvelles garanties offertes (e.a pour l’usager du réseau électrique) suffiront pour lever le blocage. En cas d’échec, le groupe Exelon pourra toujours porter l’affaire en justice. Compte tenu des autorisations déjà reçues (commission fédérale de régulation de l’énergie, Etats du Maryland, du New Jersey, du Delaware), il aurait des chances d’obtenir gain de cause. En revanche, un échec serait un sérieux revers. Car Exelon a déjà investi dans cette opération pas mal de temps (première annonce en avril 2014) et d’argent (quelques centaines de millions de dollars dépensés et plusieurs milliards de financement déjà levés). Mais sur l’action, l’impact devrait être limité, compte tenu du prix proposé, trop élevé selon nous. Le réel grand perdant serait surtout l’actionnaire de Pepco.

     

    Cours au moment de l'analyse : 29,02 USD

     

    Exelon est un des principaux acteurs de l’électricité aux USA et le producteur n°1 d’énergie nucléaire, spécialisé dans la production d'électricité à bas coût et sans émission polluante.

     

     

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  • Analyse
    Exelon : pénalisé par le faible prix du gaz il y a 2 ans - mercredi 20 mai 2015

    Malgré ses efforts pour se réorienter vers la distribution d'électricité, Exelon reste très dépendant de l'activité production d'électricité, très liée au prix du gaz naturel, lequel devrait rester déprimé quelques années encore.

    CONSERVEZ.

     

    Le bénéfice du 1er trimestre est un peu plus élevé que prévu (0,80 USD par action), mais cela ne change rien à notre conseil. Car le rebond du prix du gaz (dont dépend le prix de vente de l'électricité) a été de courte durée. Depuis son soubresaut de février 2014, le recul est de 50 %. Même si Exelon se diversifie dans la distribution d'électricité (plus règlementée, moins dépendante du prix de l'électricité produite et plus rentable), son chiffre d'affaires dépend encore à 50 % de la production. En outre, sa réorientation se fait par des acquisitions pas toujours réalisées à bon compte (ex. : rachat en cours du distributeur Pepco, pour 6,8 milliards de dollars). Néanmoins, une réforme du marché prévoit de rémunérer mieux encore les producteurs en fonction de leur capacité à répondre aux pics de consommation. Ce serait bénéfique à Exelon, dont la production est nucléaire et donc non dépendante (comme celle des énergies renouvelables) du vent, de l'ensoleillement, etc. Enfin, le renforcement de la règlementation sur les gaz à effet de serre va surenchérir le coût des énergies fossiles et donc favoriser la production nucléaire.

     

    Cours au moment de l'analyse : 34,62 USD

     

    Exelon est un des principaux acteurs de l’électricité aux USA et le producteur n°1 d’énergie nucléaire, spécialisé dans la production d'électricité à bas coût et sans émission polluante.

     

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 39,77 USD
Minimum sur les 12 derniers mois 30,00 USD
Code ISIN US30161N1019
Bourse New York
Euronext non
Bêta 0,76
Volatilité 22,39 %
Nombre d'actions existantes 960.087.800
Capitalisation boursière (en milliards) 38,18 USD
Secteur Energie et services aux collectivités
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 186.607 USD
Score corporate governance 6

Chiffres-clés par action (USD)

2017 (e) 2016 (e) 2015 2014
Dividende 1,31 1,26 1,24 1,24
Bénéfice courant 1,96 1,23 2,55 1,89
Bénéfice net 1,96 1,23 2,55 1,89
Cash flow courant 6,46 6,92 6,81 5,90
Cash flow net 6,46 6,92 6,81 5,90
EBIT 4,23 3,42 4,93 2,78
EBITDA 9,23 9,45 9,41 7,28
Valeur comptable 29,67 29,06 29,15 26,30
Valeur comptable tangible 26,67 26,04 26,13 23,19

Performance (en euros)

Exelon Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 4,26 % 0,93 % 0,64 %
Rendement sur 6 mois 3,26 % 3,15 % -0,95 %
Rendement sur 1 an 16,26 % 13,23 % 10,55 %
Rendement sur 5 ans 7,75 % 7,26 % 14,47 %

Ratios financiers de la société

2016 (e) 2015 2014 2013
Pay out - 48,70 % 65,62 % 72,66 %
Current ratio - 1,68 1,38 1,31
Return on equity - 8,80 % 7,18 % 7,56 %
Total return on equity - 8,80 % 7,18 % 7,56 %
Marge brute - 55,57 % 52,59 % 56,91 %
Marge nette - 7,64 % 6,64 % 6,95 %
Marge EBIT - 14,91 % 8,71 % 14,65 %
Marge EBITDA - 28,45 % 22,82 % 29,83 %
Taux d'imposition - 32,29 % 26,79 % 37,65 %
Gearing - 73,12 85,19 81,38
Fonds propres/total du bilan - 28,41 % 27,58 % 28,46 %

Données boursières par action

2017 (e) 2016 (e)
Rendement de dividende 3,29 % 3,18 %
Cours/bénéfice courant 20,29 32,33
Cours/cash flow courant 6,16 5,75
Cours/valeur comptable 1,34 1,37
Cours/valeur comptable tangible 1,49 1,53
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 7,52 % -

(e) : estimation

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