Headwaters US42210P1021

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23,53 USD 24/03/2017 21:02 New York
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Articles

  • Analyse

    Headwaters fait l’objet d’une offre d’achat

    il y a 4 mois - mercredi 23 novembre 2016
    Headwaters fait l’objet d’une offre de rachat au prix correct de 24,25 USD par action.
     
     
     
     

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  • Analyse

    Headwaters : de bons résultats, mais des risques

    il y a 8 mois - mercredi 6 juillet 2016

    Le groupe a des soucis avec les cendres volantes, mais d’ordre conjoncturel.

    Et les perspectives sont bonnes sur le marché américain de la construction. Pour autant, malgré sa correction, l’action (plus risquée que la moyenne) n‘est pas bon marché.

    CONSERVEZ.

     

    Au 1er semestre (clôture annuelle le 30/09), les ventes ont gagné 8,5 % (croissance interne), grâce à la bonne tenue de la construction aux USA. Et le bénéfice a doublé (0,2 USD par action), grâce aux effets d’échelle (issus de la hausse des volumes vendus) et au recul des coûts (transports et énergie). Malgré cela, le cours a souffert (-17 % en 2 mois). Car le marché a été déçu que les prévisions annuelles ne soient pas relevées après ce bon semestre. Et parce que, dans le commerce des cendres volantes (cendres de charbon utilisées comme substitut au ciment), les volumes vendus ont perdu 4 %, suite à des soucis d’approvisionnement (vu la douceur de l’hiver : moins d’électricité consommée, donc moins de charbon brûlé pour la produire). Un problème conjoncturel à ce stade, mais suscitant une crainte pour l’avenir : vu que le groupe réalise 40 % de son chiffre d’affaires avec les cendres volantes, que se passera-t-il si le charbon utilisé pour produire l’électricité est remplacé par le gaz, moins cher et moins polluant ? Pour l’heure, nous estimons cependant que, si cette tendance existe, elle reste un mouvement de très long terme.

     

    Cours au moment de l'analyse : 17,80 USD

     

    Après avoir tenté de se développer sans grand succès dans le secteur de l’énergie (le charbon notamment), Headwaters s’est recentré sur les matériaux de construction. Il est notamment no 1 américain de la transformation en ciment des cendres de charbon. Il est aussi très présent dans les revêtements extérieurs (pierres reconstituées, bardages …). 

     

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  • Analyse

    Headwaters respire enfin !

    il y a 2 ans - lundi 5 janvier 2015

    La décision de l'agence américaine pour la protection de l'environnement est favorable au groupe.

    Action correctement évaluée.
    Conservez.

     

    Le groupe américain de matériaux de construction peut enfin souffler.
    L’agence américaine pour la protection de l’environnement a fait part de sa décision (très attendue) concernant le statut des cendres volantes. Ces dernières ne seront pas considérées comme des déchets dangereux. Une décision inverse aurait considérablement entravé l’activité d’Headwaters, qui en assure la collecte et la distribution en vue de leur recyclage (40 % de son activité en 2014).
    Les cendres volantes sont notamment utilisées en substitut du ciment Portland.
    Si l’horizon de l’entreprise s’éclaircit encore un peu plus, l’action n’en demeure pas moins à son prix correct.

     

    Cours au moment de l'analyse : 15,10 USD

     

    Après avoir tenté de se développer sans grand succès dans le secteur de l’énergie (le charbon notamment), Headwaters s’est recentré sur les matériaux de construction. Il est notamment no 1 américain de la transformation en ciment des cendres de charbon. Il est aussi très présent dans les revêtements extérieurs (pierres reconstituées, bardages …). 

     

     

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  • Analyse

    Headwaters : stratégie payante ?

    il y a 2 ans - mercredi 10 décembre 2014

    Après avoir frôlé la faillite, le groupe américain mène une stratégie agressive de croissance externe.

    Mais le cours tient compte des perspectives et l'action est assez risquée.
    CONSERVEZ.

     

    Le fabricant américain de matériaux de construction bénéficie toujours du rebond du marché immobilier aux USA. Sur l'exercice 2013/14 (clôture annuelle : 30/09), son bénéfice a été multiplié par deux et atteint 0,21 USD par action. Un joli résultat, dû aux réductions de coûts et à la nouvelle stratégie d'acquisitions. Pour bien capter le rebond de la demande immobilière américaine, Headwaters étoffe son offre en acquérant de petits concurrents, à qui il fait bénéficier de sa force de vente. Une stratégie payante (les quatre acquisitions réalisées au cours du précédent exercice ont contribué au bénéfice) mais pas pour autant sans risque (la situation financière du groupe reste marquée par des années de crise et tout retournement de marché pourrait le mettre en difficulté). Toutefois Headwaters n'a aucune échéance sérieuse avant 2019 et d''ici là, les perspectives sont assez encourageantes. Pour 2015, on s'attend à une hausse des mises en chantier de nouveaux logements de 10 à 15 % ainsi qu'à une hausse de 3 à 4 % du prix de vente des cendres volantes (matériau pour le substitut de ciment, assurant 40 % du chiffre d'affaires du groupe). Nous prévoyons un bénéfice par action de 0,49 USD pour l'exercice en cour et de 0,73 USD pour le suivant.

     

    Cours au moment de l'analyse : 14,16 USD

     

    Après avoir tenté de se développer sans grand succès dans le secteur de l'énergie (le charbon notamment), Headwaters s'est recentré sur les matériaux de construction. Il est notamment no 1 américain de la transformation en ciment des cendres de charbon. Il est aussi très présent dans les revêtements extérieurs (pierres reconstituées, bardages …).

     

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  • Analyse

    Headwaters : bonnes perspectives

    il y a 2 ans - mercredi 12 novembre 2014

    Le cours en tient-il compte ?

    Action correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

     

    Profitant du rebond de l’immobilier outre-Atlantique, la société a doublé son bénéfice pour l’exercice 2013/2014 à 0,21 USD par action. Les perspectives sont bonnes, mais le cours en tient déjà compte.

     

    Cours au moment de l'analyse : 13,17 USD

     

    Après avoir tenté de se développer sans grand succès dans le secteur de l’énergie (le charbon notamment), Headwaters s’est recentré sur les matériaux de construction. Il est notamment n°1 américain de la transformation en ciment des cendres de charbon. Il est aussi très présent dans les revêtements extérieurs (pierres reconstituées, bardages …).

     

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 23,82 USD
Minimum sur les 12 derniers mois 16,15 USD
Code ISIN US42210P1021
Bourse New York
Euronext non
Bêta 1,87
Volatilité 36,70 %
Nombre d'actions existantes 74.154.000
Capitalisation boursière (en milliards) 1,74 USD
Secteur Construction et immobilier
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 18.096 USD
Score corporate governance 4

Chiffres-clés par action (USD)

2016-17 (e) 2015-16 (e) 2014-15 2013-14
Dividende 0,00 0,00 0,00 0,00
Bénéfice courant 1,06 0,65 0,80 0,21
Bénéfice net 1,06 0,65 1,78 0,21
Cash flow courant 1,87 1,42 1,53 0,93
Cash flow net 1,87 1,42 2,51 0,93
EBIT 2,14 1,56 1,38 0,90
EBITDA 2,95 2,35 2,11 1,65
Valeur comptable 4,89 3,85 3,22 1,39
Valeur comptable tangible 2,50 1,45 0,81 -0,99

Performance (en euros)

Headwaters Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois -3,10 % 4,78 % 0,50 %
Rendement sur 6 mois 43,10 % 9,23 % 12,72 %
Rendement sur 1 an 31,10 % 10,92 % 19,32 %
Rendement sur 5 ans 47,70 % 7,26 % 15,60 %

Ratios financiers de la société

2016-17 (e) 2015-16 (e) 2014-15 2013-14
Pay out - - 0,00 % 0,00 %
Current ratio - - 2,75 2,52
Return on equity - - 24,72 % 14,92 %
Total return on equity - - 54,99 % 14,92 %
Marge brute - - 30,14 % 28,52 %
Marge nette - - 14,71 % 2,03 %
Marge EBIT - - 11,33 % 8,33 %
Marge EBITDA - - 17,36 % 15,30 %
Taux d'imposition - - -253,85 % 18,07 %
Gearing - - 167,70 386,40
Fonds propres/total du bilan - - 25,56 % 12,81 %

Données boursières par action

2016-17 (e) 2015-16 (e)
Rendement de dividende 0,00 % 0,00 %
Cours/bénéfice courant 22,19 36,18
Cours/cash flow courant 12,58 16,56
Cours/valeur comptable 4,81 6,11
Cours/valeur comptable tangible 9,41 16,22
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 5,95 % -

(e) : estimation

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