Pour cette raison, vous pouvez toutefois la conserver.
Résultat et prévisions
Le bénéfice par action trimestriel (1,19 USD) est inférieur à nos attentes, plombé par des charges de restructuration, la hausse de prix des matières premières et des effets de change. Pour 2019, le groupe prévoit pour son chiffre d’affaires une croissance, hors cessions, acquisitions et effets de change, limitée à 2% et au final un recul de 1 à 2%.
Rentabilité sous pression
Ces 3 dernières années, le groupe a souffert de la hausse de prix de la pulpe de papier (matière première). Par ailleurs, les marchés sur lesquels il est actif restent soumis à une forte concurrence (contre laquelle il y a peu de barrières). Avec l’essor du commerce en ligne et la maturité de nombreux marchés, les acteurs n’ont d’autres choix que de combattre à l’aide des prix. Aussi, pour défendre en même temps sa rentabilité, le groupe a-t-il lancé en janvier 2018 un plan de réduction des coûts, incluant la baisse de 12 à 13% des effectifs et visant dès 2021 une économie annuelle de 500 millions de dollars.
Machine bien rodée
Grâce à la notoriété des marques (Kleenex, Scottex....), les liquidités générées sont régulières (±3 milliards de dollars par an), alors que les investissements se limitent à 800 à 900 millions de dollars. Le groupe est donc très prudent dans sa gestion ou ne voit guère d’opportunités de croissance (ce qui peut inquiéter). Les liquidités sont utilisées pour garder la dette sous contrôle, payer un dividende en hausse régulière (rendement de 3,% brut) et racheter des actions.
Malgré la baisse de cours des dernières années, le rendement annuel moyen de l’action depuis 2010 est de 13,9% (cours + dividende, pour l’investisseur en euro). Les perspectives de croissance étant faibles, nous ne vous conseillons pas d’acheter. Mais vu qu’elle est peu risquée, que le groupe réduit ses coûts et agit avec prudence et que le dividende est en hausse régulière : conservez.
Cours au moment de l'analyse : 08,12 USD.
Fondée en 1872, Kimberly-Clark commercialise des produits à usage unique, pour l'hygiène et les soins de la personne (hygiène personnelle, féminine, pour incontinents, bébés et enfants) des mouchoirs en papier, papier toilette, essuie-tout, et des produits à usage professionnel (essuie-mains, papier toilette, savon, vêtements et accessoires de protection…).
