Pearson

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Articles

  • Analyse
    Pearson a renoué avec la croissance de son activité au 1er semestre il y a un mois - vendredi 2 août 2019
    Le marché apprécie sa nouvelle dynamique de développement.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Pearson continue sur sa lancée il y a 8 mois - vendredi 18 janvier 2019
    En renouant avec la croissance du bénéfice, il a atteint l’objectif qu’il s’était fixé pour 2018.

    La situation reste certes difficile aux USA, mais nous sommes toujours confiants pour le bénéfice 2019. Au cours actuel, après son rebond de 2018, l’action est selon nous proche de sa juste valeur.
    CONSERVEZ.

    Le spécialiste britannique des ouvrages pédagogiques a publié des chiffres préliminaires. Son bénéfice opérationnel 2018 se situera entre 540 et 545 millions de livres. Un résultat en ligne avec sa fourchette d’estimations (520 à 560 millions). Après plusieurs années difficiles, Pearson confirme donc son redressement et renoue avec la croissance de ses bénéfices. Certes, tout n’est pas rose pour autant. La situation aux USA, son plus grand marché, reste délicate. Dans l’enseignement supérieur, de plus en plus d’étudiants se tournent vers le téléchargement ou la location des manuels. Mais les investissements effectués pour passer du papier au numérique commencent enfin à produire leur effet. Pearson a bien progressé dans la mise sur pied d’une activité solide et pérenne. Les ventes numériques représentent désormais 55% des recettes dans l’enseignement supérieur. De quoi tabler sur une nouvelle progression du résultat 2019. Le groupe mise ainsi sur un bénéfice opérationnel de 590 à 640 millions de livres. Nous maintenons quant à nous nos prévisions de bénéfice par action à 25 pence pour 2019 et 35 pence pour 2020.

    Cours au moment de l'analyse : 907,00 pence

    Le groupe britannique Pearson est le numéro un mondial de l’édition éducative. Pearson publie des ouvrages universitaires, professionnels et grand public dans de nombreux domaines (économie, sciences de gestion, sciences, sciences humaines, thématiques de l’entreprise, informatique, graphisme, photographie numérique et autres loisirs numériques, apprentissage de l’anglais…

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  • Analyse
    Pearson a renoué avec les bénéfices en 2017 il y a un an - mardi 3 avril 2018
    Après une série d’avertisse-ments sur résultats, c’est une bonne nouvelle. Mais la prudence reste de mise.

    Car le groupe est loin d’avoir achevé sa transformation vers l’édition numérique.
    CONSERVEZ.

    Pour l’exercice 2017, Pearson affiche un bénéfice net de plus de 400 millions de livres, contre une perte de 2,3 milliards en 2016. C’est cependant surtout grâce à des économies de coûts et à un faible taux d’imposition. Car au niveau de l’activité, le groupe pâtit toujours du recul de ses ventes en Amérique du Nord (65% de ses revenus). Un recul dû notamment à la faiblesse du marché (baisse des inscriptions dans l’enseignement supérieur). Mais aussi à l’essor de l’édition numérique (à laquelle il tente tant bien que mal d’adapter son offre), qui pèse également sur son chiffre d’affaires.

    En attendant que son activité aux USA cesse de faiblir (d’ici la fin de 2019), Pearson continue de réduire sa voilure. Après avoir cédé sa participation dans l’éditeur généraliste Penguin Random House, il finalisera au 1er semestre la vente de Wall Street English (4% des ventes). En outre, il a annoncé son intention de céder sa division manuels scolaires aux USA (qui représente environ 10% des ventes).

    Ces cessions doivent lui permettre de préserver la solidité de son bilan tout en versant un dividende à ses actionnaires.

    Cours au moment de l'analyse : 749 pence

    Le groupe britannique Pearson est le numéro un mondial de l’édition éducative. Pearson publie des ouvrages universitaires, professionnels et grand public dans de nombreux domaines (économie, sciences de gestion, sciences, sciences humaines, thématiques de l’entreprise, informatique, graphisme, photographie numérique et autres loisirs numériques, apprentissage de l’anglais…

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  • Analyse
    Pearson a publié des résultats préliminaires pour 2017 il y a un an - mardi 23 janvier 2018
    Ils sont globalement conformes aux attentes.

    L’action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

    Le n°1 mondial de l’édition éducative a publié des résultats préliminaires globalement conformes aux attentes pour 2017. Le groupe n’est néanmoins pas optimiste pour 2018 au vu de la faiblesse persistante du marché américain (qui assure 2/3 de son activité). Par prudence, nous réduisons nos prévisions bénéficiaires. Fort heureusement, le groupe a confirmé la solidité de son bilan et va en profiter pour poursuivre son programme de rachat d’actions, ce qui devrait soutenir le cours.

    Cours au moment de l’analyse : 695,80 pence

    Le groupe britannique Pearson est le numéro un mondial de l’édition éducative. Pearson publie des ouvrages universitaires, professionnels et grand public dans de nombreux domaines (économie, sciences de gestion, sciences, sciences humaines, thématiques de l’entreprise, informatique, graphisme, photographie numérique et autres loisirs numériques, apprentissage de l’anglais…

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  • Analyse
    Pearson poursuit sa mue il y a un an - lundi 23 octobre 2017
    Le cours a bien réagi après la révision à la hausse des prévisions pour 2017.

    Les défis n’en subsistent pas moins et si le groupe est selon nous armé pour les relever, la prudence reste de mise au vu des fréquentes déconvenues.
    CONSERVEZ.

    Après avoir déçu ses actionnaires à de multiples reprises, le groupe britannique peut enfin les rassurer. Dans le cadre de la publication de son chiffre d’affaires trimestriel, Pearson a en effet relevé sa prévision de résultat opérationnel (ajusté), misant désormais sur un bénéfice dans le haut de la fourchette comprise entre 546 et 606 millions de livres. Un relèvement qui résulte du plan de restructuration de janvier 2016. Néanmoins, force est de constater que la croissance fait toujours défaut avec une décroissance interne de 2% sur les neufs premiers mois de l’année en cours. En cause ? La faiblesse du marché américain de l’édition scolaire, marché qui représente deux tiers du chiffre d’affaires. Le groupe espère notamment se relever en réduisant le prix de ses livres électroniques et en se tournant vers le marché de la location, mais le défi à plus long terme reste le même : sortir de l’édition traditionnelle pour se concentrer sur le numérique. Si cette transition pourrait encore peser sur les résultats dans les années à venir, Pearson a selon nous les moyens de la réussir et nous tablons sur un bénéfice par action de 25 pence en 2017 et 27 pence en 2018 (contre 30 pence auparavant).

    Cours au moment de l'analyse : 694,50 pence

    Le groupe britannique Pearson est le numéro un mondial de l’édition éducative. Pearson publie des ouvrages universitaires, professionnels et grand public dans de nombreux domaines (économie, sciences de gestion, sciences, sciences humaines, thématiques de l’entreprise, informatique, graphisme, photographie numérique et autres loisirs numériques, apprentissage de l’anglais…

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 1.027,50 GBp
Minimum sur les 12 derniers mois 769,20 GBp
Code ISIN GB0006776081
Bourse Londres
Euronext non
Bêta 0,63
Volatilité 29,37 %
Nombre d'actions existantes 781.078.000
Capitalisation boursière (en milliards) 680,63 GBp
Secteur Médias et loisirs
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 2.465.286 GBp
Score corporate governance 6
Pays Grande-Bretagne

Chiffres-clé par action (GBp)

2019 (e) 2018 2017 2016
Dividende 20,00 18,50 17,00 52,00
Bénéfice courant 35,00 42,03 36,64 -314,06
Bénéfice net 35,00 75,57 49,91 -286,82
Cash flow courant 70,87 74,42 74,88 42,99
Cash flow net 70,87 78,41 72,42 70,24
EBIT 47,74 35,86 30,12 -318,36
EBITDA 83,87 68,37 68,60 39,03
Valeur comptable 598,55 578,18 500,34 533,39
Valeur comptable tangible 326,16 307,91 247,24 245,95

Performance (en euros)

Pearson Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 10,52 % 2,83 % 5,99 %
Rendement sur 6 mois 3,68 % 2,21 % 9,39 %
Rendement sur 1 an 7,27 % 3,09 % 9,48 %
Rendement sur 5 ans -4,69 % 2,59 % 12,03 %

Ratios financiers de la société

2018 2017 2016 2015
Pay out 24,66 % 33,00 % - 51,40 %
Current ratio 1,58 1,49 2,12 2,15
Return on equity 7,24 % 7,43 % -58,91 % -4,86 %
Total return on equity 13,02 % 10,12 % -53,80 % 12,83 %
Marge brute 52,94 % 54,22 % 54,02 % 55,66 %
Marge nette 14,29 % 9,04 % -51,30 % 18,42 %
Marge EBIT 6,76 % 5,43 % -56,99 % -9,31 %
Marge EBITDA 12,88 % 12,36 % 6,99 % 17,55 %
Taux d'imposition -18,47 % 3,09 % - -10,92 %
Gearing 3,16 13,90 25,11 10,19
Fonds propres/total du bilan 57,24 % 50,98 % 43,19 % 55,16 %

Données boursières par action

2019 (e) 2018
Rendement de dividende 2,30 % 2,12 %
Cours/bénéfice courant 24,90 20,74
Cours/cash flow courant 12,30 11,71
Cours/valeur comptable 1,46 1,51
Cours/valeur comptable tangible 2,67 2,83
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 5,74 % -

(e) : estimation

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